《钱经》杂志：中国股市的风险在哪里

　　Where is the Risk？

　　一个人在街上散步，旁边是他的狗，狗总是这样，它跑到前面，但一会儿折返回到主人身边，然后，它又跑到前面，看到自己跑得太远，就又跑了回来。一直是这样。最后，他们两个到达了同一个目的地。主人慢悠悠的走了一公里时，狗却跑来颠去地跑了四公里。这个人就是经济，而狗就是股市。这是投资大师安德烈•克斯托拉尼的经典名言。

　　文/本刊记者 张志峰 张曦元 王雪吟

　　关于中国股市，2006年之前的大部分论调是：A股不能充当中国经济晴雨表的角色，这是咱老百姓对股市的基本要求——这个“疯狂”的市场从出生之日起就在胸口刺上投机二字，正如下文中一位骨灰级股民的形容：基本面，很重要，但我们不关心。

　　2005年之前，中国股市的最大风险在于股权分置。如果说1997年邓小平同志逝世那天，开市后三刻多钟股价急跌是对邓小平同志的哀悼，那么2006年的单边上涨也许是对股权分置改革的称赞肯定。对大部分五六十年代生人（包括中国最早一批股民）来说，邓小平让他们重新焕发了对财富的积极渴求，而对新一代的股民来说，股权分置的彻底解决让“狗”和“主人”方向一致，也就是说，中国股市最大风险已然解决，剩下的只是如何规避风险，在“狗”跑来跑去的过程中。

　　至少，在刚过去的某个星期二，这条狗就跑得太远了一些，吹一声哨，打一个响指，让狗折返。《钱经》将向您展示中国股市的本质与幻象以及新时代的股市盈利模式。

　　组文阅读：

　　中国股市风险在哪里：谁是黑色星期二推手 

　　中国股市风险在哪里：市盈率是判断风险的标准？

　　中国股市风险在哪里：庄股时代是否已结束

　　中国股市风险在哪里：1991-2007年的中国股市

　　中国股市风险在哪里：谁在主导当今市场

　　中国股市风险在哪里：离股东近点近点再近点

　　哈继铭：2010年前是投资的黄金时期

　　结语：当我们再一次从人口学的角度，像哈里·S.登特那样高屋建瓴的度量了这个泡泡的直径，那么，下一步应该是在这一场牛市新游戏中积攒足够经验值，如果非要有一个意味深远的结尾 ，没有什么比“离大股东近点”更意味深远了。

　　相关专题：

　　股市泡沫大讨论