装备制造业仍是今年投资热点

　　经济学博士，现任中信建投证券研究所高级分析师，从事机械行业的研究。在CCTV《中国证券》、《中国证券报》和今日投资财经资讯有限公司联合举办的“2005年度最佳分析师”评选活动中，荣获“最佳独立见解分析师”称号。

　　曾经红极一时的机械板块近期随市场出现普遍调整，但“2005年度最佳独立见解分析师”中信建投分析师郑贤玲认为，机械板块上涨具有持续性，仍将是2007年的投资热点。

　　郑贤玲——装备制造业仍是今年投资热点

　　罗晶

　　过去的一年里，机械板块大放异彩，成为涨幅最大的板块之一，并涌现出了三一重工、沪东重机、沈阳机床、安徽合力、中集集团等一大批股价翻番的良驹，而中信建投的机械行业分析师郑贤玲脱颖无疑也是一匹受到业内广泛关注的“黑马”。在整个机械板块尚处于启动初期，她就提前洞悉了机械行业面临的拐点性机遇。

　　去年4月份，她在股票学习报告《工程机械：行业景气回升有望持续增长》中指出，国内工程机械性价比优势明显，出口前景看好，我国主要工程机械装载机、挖掘机、推土机、混凝土机械、叉车都开始从仿制走向成熟，具有较大的性价比优势，并重点推荐了山推股份、安徽合力、中联重科、三一重工等龙头品种，其时正是机械股行情处于主升浪初期，短短一年不到的时间，三一重工由八元出头，最高上涨到45.56元，暴涨近五倍，成为机械股当仁不让的龙头，山推股份、安徽合力等个股的股价也连续翻番，取得了骄人的成绩。在具体个股查询上，她笔耕不辍，撰写了《中集集团：首季报告昭示2006丰收年》、《沈阳机床：面临良好的政策环境》、《沪东重机：中国柴油机行业即将腾飞的巨龙》等多篇在业内具有重要影响的个股查询报告。正如她自己所说，基本面是最大的庄家，在研究工作中，她理性分析各种信息的逻辑关系，尊重基本面客观事实，准确地把握了机械的行业发展趋势。

　　正因为如此，郑贤玲女士在CCTV《中国证券》、《中国证券报》和今日投资财经资讯有限公司联合举办的“2005年度最佳分析师”评选活动中，力挫群雄，脱颖而出，荣获“最佳独立见解分析师”称号。

　　装备企业不平等竞争环境将大幅改善

　　目前，机械板块已出现较大的升幅，行业的发展也今非昔比。郑贤玲女士认为，2月7日国家税务总局网站公布四部委联合出台的《关于落实国务院加快振兴装备制造业的若干意见有关进口税收政策的通知》，这对国内装备企业进口零部件压力减轻，而整机进口成本将增加，国内装备企业不平等的竞争环境将得到较大的改善。能源环保及基础装备业成为主要受惠的板块。与此同时，她认为，工程机械行业进口替代空间巨大。2005年我国进口装备3421.42亿美元，占中国进口总值的51.84％。近几年我国设备投资的2／3依赖进口，其中光纤制造设备的100％，集成电路芯片制造设备的85％，石油化工设备的80％，轿车工业设备、数控机床、纺织机械、胶印设备的70％来自于进口产品。重大设备进口替代空间巨大。而从全球制造业要素来看，中国成为全球制造业中心正在成为趋势。国有大型企业未来几年有希望申请到新的科研项目，并获得相关的政策优惠。一是十六大产业的龙头企业，二是设计重点装备具有国家级技术中心的企业，所以她建议重点关注国有控股行业龙头企业。

　　机械行业上涨具有持续性

　　她在最近的一篇研究报告中指出，长期以来作为投资品的机械行业都表现出明显的周期性。但以往的周期性特征主要是和国家五年计划相关，而我国机械行业主要服务于国内成真市场，进口替代和出口将改变原来我国机械行业在全球市场份额，其中机床行业、重型机械、航空制造、船舶制造、纺织机械竞争环境改善，工程机械出口快速增长，行业整体进入快速增长的通道。机械行业面临三个结构变化：一是市场结构变化，即从原来的中国城镇市场向农村与国外两端延伸；二是产品结构变化，从低附加值向高附加值变化；三是竞争结构变化，政府政策支持将加大型企业的集中度。我国机械行业的变化是历史性转折，行业的增长具有持续性。装备制造业整体上市体现资本市场对重点装备业的支持装备制造业在各个主管部门获得政策优惠，其中在资本市场也有明显的体现，近期军工企业注入资产备受关注，沪东重机、西飞国际、火箭股份、航天晨光等等资产注入成为市场关注的焦点。

　　装备制造业仍然是投资热点

　　展望今年机械行业的，她表示，2006年是机械行业整体出现拐点的年份，上市公司股价也表现良好。中国装备业的发展不是一个短期机会，而是一个奠定了良好基础具有持续发展的行业。随着行业环境的改善和竞争格局的变化，重点企业盈利能力将进一步提升。站在全球角度来看，我国机械装备业刚刚进入进口替代和出口增长阶段。我们建议持续关注这一具有国家战略地位的产业。

　　她建议重点关注机械行业五大类企业：

　　一是具有国际竞争力，定位全球行业龙头的企业。如中集集团、振华港机。这些企业具有统领行业、制定国家甚至国际标准的能力，并将主营产品也无向其他领域延伸，在自身覆盖的领域中获得国家相关科研项目更加容易；

　　二是技术水平接近国际先进水平，出口潜力巨大的企业。如船舶工业、工程机械龙头企业；

　　三是进口依赖度高，具有较大进口替代空间的数控机床、纺织机械和印刷机械龙头企业、重型机械龙头企业，包括煤炭、石油装备企业；

　　四是军工、铁道、能源装备资产重组类企业；

　　五是关键配套零部件企业的整合，如轴承行业龙头。

　　表一机械行业上市公司业绩预测及投资评级