光大证券：农业景气 看好北大荒及华冠科技

　　光大证券发表研究报告指出，周一（15日）两市农业类公司大多涨幅较大，短期看整个行业的上涨受上周CBOT商品期货价格的上涨带动，该行认为，近期包括玉米、大豆、豆粕在内的农产品价格持续维持高位并屡创新高更多的是代表了整个农产品种植业的持续景气。

　　报告称，由于A股农产品种植业类上市公司整体水平低下，大多数难以从行业景气中获益，该行持续看好前期推荐的北大荒（沪：600598）和华冠科技（沪：600371），认为两家公司最有可能从行业景气中获益。

　　报告认为，北大荒本质上是农业地产类公司，在既定的承包租金水平下，行业景气将使承包农户经营环境改善，减少公司的坏账率水平；同时，较低的坏账率水平间接反映了承包租金具有提升能力。报告预计公司06-08年的每股盈利分别为0.33元（人民币。下同）、0.4元和0.45元，目前股价对应的市盈率水平分别是20.4、16.8和15.1倍，认为公司12个月目标价在10元，评级为最优-1，建议积极买入。

　　此外，报告认为华冠科技的竞争能力不仅仅反映在郑单958的销售上，从公司历年玉米种子销售看，03年以来公司的玉米销售量持续增加，郑单958、硕秋系列、丰禾10、兴垦系列、浚单20都先后在北京德农手上有良好的销售表现。报告认为公司的核心竞争力体现在营销体制、制种能力和对新品良种的开发和发掘上。

　　报告预计公司07年将盈利大幅增长，达到0.67元，由于种业盈利的季节性，这种增长将主要体现的上半年，所以保守的认为公司未来6个月的目标价在15元以上。