整体上市预期奠定电力龙头飙升发动猪年总攻大浪

　　头上高山，风卷红旗过大关！目前来看，经过围绕3000点的强势突破，多方已经为节后的春季总攻做好了全部准备，在长假之后多方必然掀起更为强烈的狂涨风暴，而具有整体上市，估值偏低，资金大举流入，对指数具有推动作用的电力股，将成为多方首选的攻击目标！今日华电国际、郴电国际强劲涨停掀起了新一轮电力板块的涨升狂潮，后市有望加速突破，值得重点关注。

　　一、电力企业整体上市成燎原之势诱发电力板块投资机会凸显

　　从资本市场整体环境来看，股权分置改革基本完成，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多上市资源的集团通过资产注入的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。在政策大力支持和母公司重组意愿加强的情况下，资产注入将是贯穿未来相当长时间的行为，而可能的整体上市将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，给投资者带来长期的可持续的回报。电力上市公司普遍存在加速折旧现象，现金流状况好于实现利润，在近年全国装机规模快速增长，以及未来竞价上网的预期下，电力企业做大规模的动机较强。收购集团或外部的电力资产更加频繁。电力体制改革遗留的920万千瓦装机处置方案以基本确定，预计在春节过后即将公布，届时必将引起市场对电力板块整合并购风暴。而在此之前，现有深能源集团日已经充分表明地方电力集团在整体上市进程中拔得头筹，国有五大发电集团中的华电集团早在去年6月也已将整体上市计划和时间表公诸于世，华电国际将作为集团最主要的融资平台。而三峡总公司属下的长江电力、大唐集团旗下的桂冠电力将成为市场中的明星。另外，四川省电力公司近两年内收购了三家水电上市公司，分别是乐山电力、S西昌电和岷江水电，其水电资产整合已经不可避免。电力行业的整合并购已成不可逆转之势，重组并购、资产注入、整体上市等等一系列外延式的扩展给市场带来越来越大的惊喜。

　　二、电力板块并购价值预期强烈，潜在整体上市概念催生全新投资机会

　　2006年9月1日，新的《上市公司并购管理办法》正式实施。从未来中国并购市场潜力公司来看，公用事业存在较多可能为外资或民营资本所并购、参股的对象。从公用事业相关政策突破来看，国家自2003年已明确：政策允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。日前深圳、上海等一些经济发达地区已进行了市政公用行业市场开放，如世界第一大水处理设备设计和生产商威望迪水务下属的法国通用水务公司已成功受让上海自来水浦东有限公司50％股权；珠海市将污水处理通过特许经营的方式转让给法国威望企业和华电公司等。

　　资产收购与整体上市也市场最大的一个亮点。目前，各大发电集团将对集团外的资产进行收购与整合，如华能集团收购深能集团25％股权并参与深能源的定向增发、收购北方电力51％股权和粤电集团20％股权等等。而“920”和“647”项目的变现将吸引包括五大集团、华润集团、三峡总公司和申能集团等在内的现金较为充足的大型企业参与。这种全流通环境下的收购整合可能为上市公司带来投资机会。与此同时，公共事业行业由于其资产证券化比率相对不高，通过资产注入或整体上市实现上市成为较佳选择。以电力企业为例，由于上市公司的电力资产占国内电力总资产仅有25％左右，还有大量电力资产未进入资本市场，电力股成为整体上市预期最强的板块之一。公用事业行业的资产收购与整体上市将大幅提升相关品种的市场价值！桂冠电力、深能源A、国投电力、建投能源等纷纷涨停已为我们演绎了所谓“防御板块”的疯狂，价值低估的相关个股值得重点关注！

　　实战出击：大唐发电（601991）五大电力集团均有通过资本市场平台做大做强、在行业整合以及优胜劣汰的趋势中胜出的强烈动机，资产注入以及整体上市步伐正在加速。二级市场上五大发电集团旗下的华电国际、国能国际、国电电力等均因整体上市预期大涨，相比之下公司涨幅严重滞后。走势上观察，该股经过前期的震仓洗盘后形成明显头肩底技术形态，周一放量突破颈线位，预示着新一轮加速拉升行情即将展开。

　　(应达中)