银行股仍是今年的白马股

　　首先，从估值角度出发，在最新统计的全球总资产1000亿美元以上的69家非中国上市银行的平均PE和PB分别为13.23及2.26倍，而市场权重最大的工商银行和中国银行，2007年PB分别为3.17和2.89倍，明显高于国际同业估值水平。加之银行股在市场核心估值区间中占据很高权重，因此使得大盘在上涨到3000点后，市场的核心估值区间出现了内部失衡，并进而影响到市场的整体估值水平呈现高估态势，“泡沫论”也随之弥漫于市场之中，这些因素是近期银行股走势弱于同期大盘的重要原因。对于银行股的反弹，笔者认为，更多的是出于银行股股价在连续下跌后，估值逼近其合理估值空间的上限，从而出现了短暂的交易型机会，并被机构投资者把握所为。　　

　　从长期趋势来看，尽管估值偏高影响了银行股的走势，但随着一系列利空因素的消化，2007年银行板块“白马股”的上升势头依然不减。　　

　　首先，下周一随着香港针对A50指数设计的股指期货的上市，两地银行股股价将形成逐步靠拢的态势，波动幅度较前期应有所减小。其次，银行股占市值30％的权重，必将成为基金必配的资产，而近期连续火爆发行的基金，将给市场带来至少500亿元的新增资金，这也对银行股的股价构成强劲支撑。最后，银行股在沪深300指数中的重要地位，将会成为机构投资者争夺今年即将上市的沪深300股指期货话语权的重要筹码，这将极大地提升银行股的估值水平，同时也有助于抬高银行股中长期的股价空间。因此，“白马”特征仍将是银行股未来走势的一个真实写照。　　

　　马佳颖