东方明珠：2006年度报告点评

　　今日东方明珠公布年报，其全年实现营业收入15.27亿元，同比增长14.29％；利润总额5.27亿元，同比增长15.12％；实现净利润4亿元，同比增长12.61％；扣除非经常性损益的净利润增长29.56％；实现每股收益0.208元。

　　事件评论

　　第一，年报分析

　　1、东方明珠电视塔公司2006年度营业收入增长近5％，实现净利润增长4.6％；移动电视公司在原有公交平台和楼宇平台的基础上，进一步扩大了新媒体平台覆盖的广度和深度，全年实现主营收入增长超过17％，净利润增长超过6％；

　　2、公司在三项费用控制上有所提高，管理费较上年同期降低了23％、财务费用较上期减少了25％、营业费用2006年度5159万元，较2005年度的2278万增加了126％左右。

　　3、2006年度公司收到补贴收入1699万，实现投资收益较上年同期减少了44％。

　　第二，“十一五文化发展规划纲要”为传媒行业发展指明方向

　　我国于2006年9月13日正式推出“十一五时期文化发展规划纲要”，用以指导和规范文化产业发展。

　　从纲要中我们对于未来文化产业的发展可窥一斑，核心之处在于重点培育和发展一批实力雄厚、具有较强竞争力和影响力的大型文化企业和企业集团；加快国有文化企业的股份制改造，2010年前国有独资文化企业基本完成规范的公司制改造，推出一批主业突出、核心竞争力强的上市文化公司；以资本为纽带，重点培育和发展一批实力雄厚的国有或国有控股大型文化企业和企业集团，使之成为文化市场的主导力量和文化产业的战略投资者；鼓励文化企业通过发行公司股票、企业债券在资本市场直接融资等。

　　我们认为未来中国的文化体制改革步伐将进一步加快，而其中重点大型公司将得到优先发展。或许在不久的将来，我们将发现更多的文化企业通过兼并、重组、资产注入、区域整合，甚至整体上市得到发展。

　　第三，分业务估值

　　自我们4月9日推荐开始，东方明珠已经达到了30％左右的涨幅，但是我们感觉作为全国运营最为成功的新媒体公司、上海SMG资产注入的唯一平台，其发展的空间甚广，提请关注新媒体业务发展、数字化平移、资产注入等相关事项对于公司整体的影响。