权证策略：防御配置锁定收益 关注新上市品种

基本结论：
上周股票市场大幅震荡，权证短线机会较多。认沽权证出现久违的整体上涨行情，符合我们上周策略报告的预期，但我们仍不推荐投资者投机认沽权证，毕竟行权概率太小，且到期日均临近。
我们认为短线大盘存在继续下探可能，但下跌空间有限，不改长期看好趋势。因此，我们建议投资者在下跌中寻找到期时间长、溢价率较低和杠杆较高的认购权证，买入并长期持有。
云天化权证可能本周上市，该权证流通盘仅为5400万份，属于市场最喜好的平价权证，投机性投资者可重点关注。上市价格区间可能在8.50—10.00元，低于6.50元可积极介入。
高风险积极型组合：
侨城HQC1：侨城HQC1为认股权证，大股东行权意愿强烈，侨城HQC1作为房地产股，已先于市场调整，前期的大幅下跌使得风险得到有效释放，到期时间为07年底，溢价率为5.85%，估值合理，综合来看，属于比较好的防御型品种，本周配它能比较好的锁定前期收益，回避大盘短期回调风险。
上周回顾：
实际表现：认沽权证上周大涨，创设收益率得到提高，符合预期。高风险组合的包钢JTB1和邯钢JTB1周涨幅分别为31.44%和5.41%，高风险组合周涨幅达到18.29%.
券商创设和注销建议：
我们认为本周认沽权证仍有继续上涨可能，创设收益率将大幅提高，券商可把握机会创设收益率较高的认沽权证，例如海尔JTP1和雅戈QCP1。