美克股份外延式增长值得关注

　　美克股份是亚洲最大的松木家具出口商，美克松木家具已占亚洲同类产品出口美国的85％份额，美克的家具大约有80％出口美国。其凭借“美克·美家”这一经典家具品牌大举进军内地家具零售市场，先后在北京、天津、上海、成都、杭州、乌鲁木齐、大连、宁波等地开设了多家“美克·美家”家具专卖店，初步形成内地家具连锁销售网络。2006年，公司家具制造业克服了人民币升值、原材料涨价、劳务成本提高、出口退税政策调整等重重困难，继续保持了行业的领袖地位；家具零售业方面，美克·美家已经从设计优势、服务优势过渡到品牌优势，其模式成为了中国家居零售业的榜样。最终公司在主营业务收入同比增长26.47％的情况下，实现了净利润同比1.41％的下降。此前，美克股份拟定向增发，以期将“同门兄弟”天津美克纳入旗下，实现美克投资集团家具产业的整合。

　　美克股份的原主要业务是客厅组和餐厅组的家具及配套产品的生产和销售，天津美克则主要从事卧房组家具的生产、加工和销售。近年来，天津美克的生产规模和盈利能力已超过美克股份目前的水平，2004年11月，天津美克在美国对从中国进口的木制卧房家具反倾销诉讼中，获得了全国唯一的“零税率”，并至少在未来5年之内不受影响。

　　天津美克进入上市公司则使公司2007年业绩出现爆发性的增长，同时我们不排除大股东在2008年将其持有的剩余49％美克美家股权注入股份公司，这些均将成为公司未来股价的催化剂，因而操作上建议逢低吸纳，中线持有。