莲花味精：业绩大增 股价水涨船高

　　外围资金的汹涌入市使得股指拒绝做出任何调整，而是持续强悍表现。由于周四八千亿的认购新股资金解冻，推动上证指数成功越上3500点关口，并不断刷新历史新高，深成指更是向万点大关发起冲击。市场一派热络的景象，个股也因此倍加活跃，而各种题材的炒作和发挥都已经到了淋漓尽致的地步。随着股指渐行渐高，很多投资者都忘却风险二字，但事实上随着股指的步步盘升，市场的风险也在逐渐加大，因此我们在此时提醒投资者要保持适度的冷静，同时参与个股要选择那些进可攻退可守的品种，在四月年报和季报披露高峰期内，只有那些业绩良好的品种才能够跑赢大盘并规避市场风险。

　　尤其是那些中低价股中业绩预增预盈的品种，在自身涨幅不高的情况下，有望成为近段跑赢大盘的先锋。其中600186莲花味精在大股东完成清欠后已使公司轻装前行，作为国内第一、世界第二大的味精生产企业，垄断地位突出，竞争优势显著，经过整合后公司预计2006年度业绩同比增长超过100％以上，而目前股价仅6元出头，为后市的涨升提供了难得机会，值得投资者密切关注。

　　垄断地位突出 竞争优势显著

　　莲花味精拥有30万吨味精的年生产能力，是目前国内第一、世界第二大味精生产企业。06年上半年，公司共生产味精68169吨，销售味精77560吨，占全国市场份额43％以上，其中出口味精达26078吨，占公司销售量的33.62％，占全国出口总量的90％以上，预计2006年销售量将比2005年翻一番多，达20万吨。

　　公司在所在的食品子行业具有较强的竞争优势。公司主要使用玉米、小麦及大米等做原料，特别是小麦生产线运营成功并日益成熟，使公司成为世界上惟一用小麦生产味精的企业，公司对原材料的选择有更大的空间，从而实现成本最小化，特别是在糖蜜价格高企的时候，较竞争对手有更大的成本优势。

　　大股东清欠使公司轻装前行

　　由于历史原因和日常经营中形成的关联交易，莲花集团对公司形成了巨额的非经营性资金占用，截至2005年底，共占用10.57亿元，对公司产生恶劣影响。

　　因为集团公司无力以现金偿还，06年8月份双方协商，采取以资抵债的方式，以莲花集团拥有的土地、固定资产、长期投资作价5.88亿元，抵偿莲花集团部分占用资金。

　　06年11月份，集团公司又采用公积金转赠股本和以股抵债的清欠方式，归还所欠公司的4.62亿元债务，大股东占用公司资金的问题基本解决。

　　总的来看，莲花集团的清欠方案，并没有使上市公司得到现金，特别是使公司以资本公积金转赠股本，然后集团公司用获得的股票作为对3.74亿元欠款的抵消，等于莲花味精用自己的钱还了别人欠自己的债。

　　不过，由于公司会注销抵债的大股东股份，有利于提高流通股股东的利益，特别是经过清欠和莲花集团向其他非流通股东转让股份后，所持公司股份已经由最初的66.67％减少至23.30％，股改对价完成后，进一步减少至11.81％，股权结构趋于合理，资产结构大大改善，同时，有利于稳定上市公司的经营和长远发展。

　　发展生态农业 营造新的利润增长点

　　莲花味精在发展传统农业行业的同时投资生态农业行业，公司投资牛胚胎移植（MOET）高技术产业化工程和利用生物技术快速繁育良种奶牛的高技术产业化示范工程项目，并与加拿大IND育生技术公司日前签定关于购买纯种荷斯坦奶牛种牛合同。公司的生态农业项目极具发展潜力。

　　股改后引发大资金持续增持

　　股改前，由于诸多因素的不明朗，该股的上攻行情并未有效展开，直到大规模股改后，新多资金才真正入场，开始大规模搜集莲花味精的筹码。从控筹线中我们也可以看到该股的筹码集中度越来越高，正处于主力加速筹码的搜集掌控过程中。

　　莲花味精的股价近期也随着大盘稳步攀升，但始终未出现持续的有力度的飙升行情，随着近期市场消灭低价股革命的展开，众多低价股已迈入中价股行列，而莲花味精或许正是由于主力建仓时间较晚的原因，涨幅远落后其他低价品种，因此带给了投资者操作上的安全保障。周四该股随着股指的活跃，结束蓄势走势，已呈现出加速上扬的态势，有望进入凌厉的主升阶段，值得投资者密切关注。 （王艳）