青岛海尔：千亿基金狙击的资产注入主题品种

　　据悉，从今天起，将有四只新基金相继进入发行期，更有两只新基金同时发行PK，“按比例配售”与“先到先得”两种发行方式也将同时采用。从规模上看，即便8只新基金或类新基金仅完成限量的一半，今年节后各类基金发行募集的资金总量将超过千亿元。另外我们经过研究发现，二季度以来基金重仓股正在向不同行业的优势企业集中。在中国宏观经济稳定增长的背景下，在政府的主导下，国内不同行业都在经历着整合和资源优势的进一步集中，这为优势企业的长期发展提供了条件，而优势企业自身的竞争力奠定了其持续增长的前景。在这些优势企业中必然会涌现出一批能够给投资者带来10倍、百倍，甚至千倍收益的股票，这为长期投资提供了基础。“贪婪持有”的基本策略就可以大胆应用在这些好企业上，这些公司在从平凡走向优秀、从优秀迈向卓越的过程就是给我们带来真正财富效应的投资机会。

　　同时资产注入主题也已经成为今年以来基金在操作上一个趋势，在整体A股市场估值合理但不便宜的情况下，资产注入、整体上市等外延式增长将成为上市公司提升业绩，降低估值的重要途径，这也将是今年市场持续的热点。通过资产注入案例的实证分析，如果注入资产的市盈率低于上市公司原有资产的市盈率，则资产注入后上市公司全面摊薄每股收益会增厚，当上市公司原有市盈率不变的情况下，公司股价就会上升。而青岛海尔正可谓新基金建仓的首选之选。

　　青岛海尔（600690）：公司主要从事电冰箱、空调器等家电产品的生产与经营.2006年1-9月累计实现主营业务收入1，466，547.82万元，较去年同期增长10.37％；净利润26，863.45万元，较去年同期增长26.19％.市场占有率方面，据北京中怡康时代股票市场公司提供的《中国城市家电市场零售监测报告》的调查数据显示，海尔冰箱、空调的市场占有率在2006年1-9月期内月月保持第一.目前公司产品覆盖了全球100个国家和地区，已经全面进入全球TOP10大连锁和国内外全部大连锁渠道.

　　另从“2006年全国市场主导品牌企业高层论坛”上获悉，青岛海尔凭借创造A级空气质量的’07鲜风宝空调取得良好的市场业绩，继续保持行业领先，市场占有率占到20％以上，销量、销额均列第一位。随着人民生活水平的提高，消费品牌化成为一种主要的消费方式，品牌集中度更加明显，范围也在不断扩大，这正预示着大品牌之间的竞争将更加激烈。青岛海尔为进一步满足消费者对于提高室内空气质量的需求，经过研发升级，开发的海尔’07鲜风宝空调利用“AIP电离净化”、“双新风”等专利技术，创造出A级空气质量。目前，’07鲜风宝空调以高差异化的健康功能列累计零售量排行榜前四名，同时也带动了海尔空调整体市场继续领先。

　　2006年9月25日，公司第五届董事会第十一次会议审议通过了《关于向特定对象发行股份购买资产的议案》等议案.拟向海尔集团公司发行股份购买其持有的青岛海尔空调电子有限公司75％的股权、合肥海尔空调器有限公司80％的股权、武汉海尔电器股份有限公司60％的股份及贵州海尔电器有限公司59％的股权.2006年10月18日，青岛海尔召开临时股东大会，审议通过了由董事会提交的《关于向特定对象发行股份购买资产的议案》等提案，另外从10月1日起，海尔免缴商标使用许可费，无偿使用"海尔"商标.这两项举措大大提升了公司业绩.同时海尔集团公司特殊承诺在股权分置改革实施完成后，就如何减少海尔集团公司控制的青岛海尔工贸有限公司等42家工贸公司与青岛海尔的关联交易问题，尽快提出解决方案.由此可以大胆预期该股的优质资产注入只是时间早晚问题。考虑到公司定向增发形成股本扩张，以及拟注入资产对公司未来业绩将有实质性贡献等因素，我们预计公司2007年每股收益为0.51元（已考虑股本扩张摊薄因素），2008年摊薄每股收益为0.60元.

　　2006年12月25日青岛海尔公告：若2007至2009三年间净利润年增长率不低于10％，年净资产收益率不低于8％，则公司将面向激励对象定向增发8000万份股票期权，每份期权拥有在7年内的行权日以7.63元购买1股青岛海尔股票的权利.期权形式的股权激励有利于公司管理层与广大股东利益保持一致，而以30日均价与前一交易日收盘价的高者作为股票期权的行权价表明公司管理层对未来公司发展及股价的信心，为后市股价上涨提升出巨大空间.二级市场上，该股近几个月的形态比较类似蓝筹王者中国石化。2007年1月23日该股开始进入整理，目前已经长达2个月，股价已经调整到60日均线条附近，周四该股收出小阳线，换手5.6％，比前一交易日成交的1倍还多，显示调整有结束迹象，有望步中国石化的后尘继续向上。