靴子落地 加息后为何不跌反涨

　　本报讯（丁艳芳）两大重磅消息对冲的结果就是低开高走。沪指大幅跳低66点开盘后，金融股在中国银行年报业绩预增50％的激励下率先企稳，其后权重股行情在股指期货题材的引导下全面劲升，指数立即扭转颓势，上午一路震荡走高，午后快速上摸至3038点回落，收盘仍然稳稳立于3000点之上，报3014.44点。

　　虽然上证指数和深证成指的涨幅达到2.51％和1.59％，但1443亿元的成交量却比上周五萎缩了近一成，看来这次多头并没有费太大的力气。个股活跃度明显分化，红火的涨势背后有四成股票翻绿，二三线股、低价股的表现明显逊色于权重股、绩优股。

　　【短线】

　　技术面向上突破概率较大

　　有部分技术派人士担心上证指数似乎在构筑头肩顶或三重顶，但这并非形态上唯一的可能性。大唐金融集团的中国首席策略师胡俍觉得换个角度看，也可以看做是在构造上升直角三角形，再结合波浪理论判断，这个三角形向上突破的概率要大得多。此前，胡俍担心港股能否跟上，当昨天午后沪指站上3000点后，恒指和H股指数已经积极响应。

　　世基投资的徐敏毅一直是坚定看多的多头拥护者，加息和股指期货两个消息的出台，促成了沪指真正突破三千点的时机到来。他乐观地表示，三千点区域经过大量换手后提高了市场整体持仓成本，尤其是以银行股为代表的权重股刚好经历了几个月的调整，已没有什么下跌空间。而新发行的基金建仓必定要配置此类流动性强的权重股，再配合股指期货的题材，“二八”的天平又将偏向“二”这一端。

　　【中线】

　　股指期货催生权重股行情

　　昨天收盘后，各大券商研究所的办公室里非常热闹，分析师们也都聚集在一起讨论对盘面的看法。海通证券的张崎觉得股指比他预想的要强，昨天的行情与股指期货有较大的关系。《期货交易管理条例》4月15日实施，这表明股指期货推出为时不远了，张崎对下一阶段权重股重新掌舵比较有把握。

　　东方证券的衍生品研究员高子剑通过研究海外市场的经验后得出结论，短期走势上，股指期货上市前涨、上市后跌，长期趋势不会因股指期货而改变。他预计，现在还有一系列法规以及机构培训有待完成，预计股指期货上市时间在6月初。在这2个多月的时间里，沪深300指数很可能延续海外市场的套路，先涨再跌。股指期货6月上市前，沪深300指数很可能达到2860点，对应沪指3200点；上市后回落至2600点，也就是目前的水平；年底时300指数再升至3575点，对应沪指4000点。

　　【长线】

　　盈利高速增长奠定基石

　　在2月27日A股暴跌之后，东方证券并没有对市场丧失信心，在3月6日即提出“2007年难觅熊迹”的研究报告。东方证券策略分析师邓宏光将上证综指6个月的目标位从3000点上调至3700至4000点。调高的理由主要有三点：基于超出预期的31％的沪市上市公司盈利增速；7％的人民币升值幅度；较为认可的25倍至27倍的A股市盈率水平。另外，暴跌之后两天持续上升的开户数也显示出了新资金的态度。

　　针对此前争议的泡沫问题，东方证券认为A股局部可能存在高估，但对应2007年至2008年两成以上公司的盈利高速增长，整体估值并不高。而昨天中国银行业绩增长50％的预报也恰能说明这一点。