天量下跌属牛市正常调整 言顶为时尚早

　　作者：高宇飞

　　市场人士认为天量下跌属牛市正常调整，还不能轻言见顶

　　昨日沪指再次上演了天量宽幅震荡的走势，上午创下2870.42点的历史新高，但受到了庞大的获利盘的抛售，尤其是本轮行情的主流热点——地产板块全线跳水，极大地打击了市场的信心，越来越多的投资者加入到了抛售行列，全天共出现了三轮快速跳水。同时成交金额再度创出历史最大量，两市成交超过1500亿元。最终上证指数报收2778.90点，下跌42.12点，跌幅1.49％，成交983.2亿元；深成指收盘7775.65点，下跌227.24点，跌幅2.84％，成交525.6亿元。市场人士普遍认为，虽然市场天量下挫表明筹码出现了松动迹象，但这应属于牛市中正常的技术性震荡，在涨幅过高的背景下，产生筹码换手，主流资金调整仓位等是正常的，目前言顶为时尚早。

　　短线进入高风险区域

　　事实上，新年以来市场就开始进入一轮结构性调整行情，其中大盘蓝筹指标股率先放量调整，工商银行、中国银行在连续日换手超过10％之后开始冲高回落，而本周中国石化也开始出现放量下跌，显示主流蓝筹股机构筹码已经开始松动。而此次地产股的大幅下跌也将使一些因为资产重估而被提前透支大幅炒高的所谓资产重估类个股理性回归。从技术上看，新年以来上证指数就一直在高位放量反复，两市日成交持续超过1000亿元，周三更是超过了1500亿元，按照目前市场实际流通市值计算日换手已经超过5％，进入历史高风险区间。

　　中线上升趋势未变

　　从周三盘面看，市场总体强势格局依然明显，突出表现在两方面：一是从最终两市涨跌家数情况看，虽然指数出现大跌，但两市上涨个股家数仍然达到466只，而且有超过30只的个股仍然以涨停报收，这一方面说明部分机构主力仍敢于积极做多，另一方面也说明当前市场仍然有很多优质品种值得进一步挖掘；二是从量能方面看，尽管两市均出现明显的大幅走低，但是总成交金额却再次创出历史天量，说明当前市场仍然被外围资金所看好。北京首放投资报告分析，近期大盘的走高仍有充足的利好支持。首先，人民币继续维持加速升值态势；其次，港股颓势已经得到有效扭转，最终将再次对A股构成支持；第三，上市公司2006年业绩大幅增长的预期正在变为现实，从近日已经公布的455家2006年业绩预报情况看，预增和预盈公司分别为185家和102家，占到63.8％，无疑使市场对2007年公司业绩的高增长继续保持乐观。技术上看，目前除了沪综指没有创出1月4日的新高外，其他指数包括深成指、沪深300以及中小板指等都已经实现了全面突破。因此，如果考虑到当前市场动态估值因素依然合理、超强的流动性及各种良好预期的支持，近期股指的大幅放量预示股指仍有进一步走高动力。

　　高成长品种仍可积极介入

　　就短期而言，那些具备高成长潜力的优质股，有望迎来又一轮上攻机会。市场人士建议投资者可以重点关注以下几类群体：一是虽然当前股价较高，但2006年业绩明显超预期，且未来增长潜力仍然突出和明确的白马股；二是估值较为合理，但前期涨幅明显低于市场平均的二线优质品种，短期有望迎来补涨机会；三是一些具备明显利好预期的行业或板块，仍有不断走高机会，如3G、军工等等。万国测评给投资者的操作建议是：关注农业板块中直接受益于食品消费升级的一些生产基础原粮的公司，其中北大荒、丰乐种业等都可中长线重点关注。