沪深300指数未来三年再涨一倍

　　国泰君安证券研究所日前发布研究报告指出，沪深300指数未来三年里可再涨一倍。

　　国泰君安认为，由于人民币升值，境外资金愿意接受的P/E水平显然与内部资金的诉求不能相提并论，其对A股估值的影响已不容忽视。综合考虑外资的直接参与间接呼应，代表性公司的估值水平在未来3年里大致为35倍P/E，对应的年度涨幅在20％左右。而通过数据比较发现：大市值公司的ROE更高，而P/E却更低，意即盈利增长更高的公司却被赋予了更低的估值。国泰君安认为，大市值公司的估值水平在未来4年里渐次上扬、在2010年将达到50倍P/E，对应的年均涨幅高达30％左右，由此，沪深300指数未来三年里可再涨一倍。

　　国泰君安认为，以金融服务为主的现代服务业最具有系统性机会。而消费品行业整体增速并不快，更多的是行业内结构调整，消费品行业的龙头高端公司将引领增长，体现出越高端越增长的特点。国泰君安证券研究所

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