并购重组暗潮涌动

　　沪东重机整体上市波澜未定、东方机电与S东郭换股吸收合并及航天系领军再度上演集团整合，正凸现并购重组的魅力。

　　一、管理层大开重组之门。证监会上市公司监管部主任杨华在前不久召开的“上市公司并购重组国际论坛”上表示，2007年将陆续出台《上市公司吸收合并管理办法》和《上市公司重大重组管理办法》。全流通后上市公司并购重组将呈现出的新特点：首先，并购主体的行为动机呈现出多元化的趋势。谋求企业控制权、实现产业整合、增强协同效应等，都成为收购行为的出发点。其次，并购方式将会呈多样化趋势。股改后，协议收购虽然仍是主要方式，但要约收购和二级市场竞价收购的作用将会大大增强，多种并购方式并存将使并购行为更加规范和公平。此外，并购支付将会更加灵活多样。

　　二、重组并购演绎价格魔杖。随着政策放松，A股对外国战略投资者的开放，令外国机构投资者窃喜不已，因为全流通之后改变了一股独大的现象，外资就可以进来通过参股和控股从而分享中国经济高成长和人民币升值的成果。正因如此，英国啤酒巨头纽卡斯尔不惜天价入主重庆啤酒，米塔尔也以高价入主华菱管线，而最近华新水泥的第二大股东Holmic（豪西盟）子公司HolchinB.V更是以10亿的高价通过定向认购有望夺得华新水泥的控股权，从而打响外国战略投资者投资A股的第一枪。

　　三、并购重组在震荡市中再成市场焦点。在人民币升值预期持续提升及外资投资领域限制的逐步放宽等因素作用下，一方面越来越多的外资通过并购进入我国市场，参与到我国国民经济建设中；另一方面越来越多的集团公司对借壳上市的需求越发膨胀。随着并购重组概念股财富效应的扩散，后市将会有更多并购重组、资产整合题材股加入涨停行列中，这无疑提醒投资者务必在实战中捕捉此类股票的投资机会。

　　周延