黑金耀眼做多煤炭

　　周五煤炭板块整体飘红，开滦股份作为这次煤炭行情的佼佼者，长阳凸起，已创出历史新高，较低的估值水平充分打开煤炭股向上的想象空间。

　　煤炭价格续涨

　　2007年一季度煤炭价格延续2006年上涨之势，市场价格平均增幅6.5％~10％。今年初，中国首次成为煤炭净进口国，国际煤价应声上涨，“黑金”再次发出耀眼光芒。

　　回顾2006年，全国煤炭产量达23.25亿吨，同比增长8.1％。由于煤炭在我国能源消费结构中仍处于主导地位，预计“十一五”期间全国煤炭需求仍将保持增长趋势，相信随着煤炭需求的暴增，煤炭业绩有望出现脉冲式增长，较低的估值水平使煤炭后市存在机会。煤炭作为重要能源资源，已引起政府高度重视，而暂停审批中小煤矿的政策在一定程度抑制未来煤炭新增产能的形成，进一步缓解煤炭行业供给增加过快带来的市场压力，为煤炭行业改革创造有利的市场环境。从国家近几年出台的系列行业发展政策，大型国有煤炭企业将是未来发展重点。

　　从发展的角度看，在全球石油价格不断上扬以及小煤窑关停力度进一步加大趋势下，煤炭供应紧张的局面难以出现缓解，从多数煤炭个股年报业绩看，整体上保持以往高利润的良好态势，每股收益继续排在沪深两市的前列，而估值偏低和资源垄断历来是市场主力资金重点挖掘的方向。

　　整体飘红

　　周五，开滦股份率先启动，大涨7.92％，并已创出历史新高。在其带动下，煤炭板块整体飘红，国阳新能、兰花科创、大同煤业等涨幅也超过5％，打开了煤炭股向上的想象空间。

　　在后市操作上，可留意产能稳定释放的兰花科创和依靠收购集团资产实现外延式扩张的西山煤电，重点关注产业链一体化及跻身国内最大电解铝生产企业的神火股份。而国阳新能收购母公司煤矿资源，未来集团优质资产注入促使其做大做强，从技术走势上来看，突破之势极为强劲，短线极有可能进入加速上升段。

　　实战出击

　　神火股份准备通过定向增发收购集团剩下的主要经营性资产神火佛光，如获批，则神火集团可实现整体上市。公司列属煤炭行业34户国家重点企业，煤质优良，是中国六大无烟煤基地之一。目前拥有的新庄煤矿和葛店煤矿的总产能设计为255万吨，实际煤炭产量在320万吨以上。公司开始进入电解铝行业，成为煤-电-铝一体化公司；增发后电解铝产能达36万吨，成为大型电解铝公司，有望给业绩带来爆发式增长。预计公司2007年、2008年每股收益分别为1.25元和1.71元。

　　从年报股东户数可看出，前十大流通股东均为机构投资者，合计持有流通股比例为28.44％，机构增仓迹象明显。从月K线观察，该股七连阳上攻，强者恒强，后市突破上行后有望继续向上拓展空间。（广州证券 许春强）