发掘认购权证投资机会

认购价值有待进一步发掘、认沽投机氛围浓厚：市场价格/理论价值比率与溢价率的走势表明：认购权证市场价格与理论价格的偏离程度以及溢价率均不断下降，认购权证加权市场价格/理论价值比率不断向1 靠近；而认沽权证对于正股的偏离价格不断上升。认购权证泡沫不断被有效挤压可以进一步发掘其投资价值，认沽权证投机和炒作氛围仍旧很浓厚。
钢铁、电力板块预期走强：根据中信证券策略研究组的观点，钢铁行业虽然受到出口退税政策的利空影响，但是，钢价呈继续上升走势、盈利能力仍在提高，加之临近年报公布、分红效应等使得钢铁行业的投资价值凸现。此外，因为煤电可能再次联动、资产注入及整体上市预期等因素，电力板块同样具有较高的投资价值。
市场波动提升权证价值，T+0 交易优势突出：自06 年底以来，国内A股市场的波动明显加剧，权证正股的波动率也随之大幅度上升。波动率的上升使得认购权证和认沽权证的投资价值均得到提升。而且，在市场震荡加剧的时候，权证的T+0 交易优势突出，它更利于投资者管理风险。我们的策略：
1）建议看好电力的投资者买入长电JTB1 和国电CWB1，发挥权证投资的杠杆特性以获得更高的投资收益；
2）建议择机介入包钢JTB1 和邯钢JTB1 两支临近到期的钢铁权证，挖掘其内在的交易价值；
3）短线操作者可以选择Vega 值较大的蝶式权证，旨在捕捉市场波动加剧带来的投资机会。
风险提示：
权证具有一定的生存期限，投资者需要密切关注权证时间价值损耗。