白云机场：正处于快速发展新起点

　　白云机场作为我国三大枢纽机场之一，是国内具有战略意义的资源，具有较大的发展前景和空间，公司进入新的发展期，将全力推进白云机场三大品牌建设--白云启航、白云中转、白云物流，“泛珠三角”区域经济合作的逐步形成、广东外向型经济的持续发展、08年FedEx亚太转运中心正式运作、2010年广州亚运会等因素将推动广州地区经济、物流持续高速增长，为公司各项业务的稳步发展提供了良好的机遇，公司未来快速发展的前景值得期盼。

　　预计未来80％业务量会由机场货运站处理，白云机场发展航空物流的空间很大。其次，新机场的候机楼面积约35万平米，是老机场的5倍，具有较大的户外广告、室内广告和商业零售发展潜力，预计07年将实现广告收入约6000万元和2400万净利润。另外，公司07年中将完成定向增发收购集团飞行区资产，公司将拥有包括航站楼及其附属设施、跑道和停机坪等资产在内的白云机场核心经营性资产，集团公司拥有场区内道路及保障、供电供水等资产，预计08年将注入盈利能力较强的东三、西三指廊和中性货站资产。预计公司06-09年每股收益分别为0.30元、0.40元、0.55元、0.65元（07-09年为增发摊薄后），目前白云机场正处于快速发展的新起点上，未来三年的净利润年均复合增速将达到35％，给予“推荐”投资评级。（唐建）