外资高看平保年报

　　按照预增比例，平保2006年至少盈利50.07亿元，合0.681元/股。不过多家机构却认为，平保的盈利将介于78.8亿-90.04亿元人民币，增长86.5-113％，相当于每股实现收益1.073-1.225元。

　　瑞信预测，平保去年盈利急升近93％，达到81.4亿元人民币，投资收益是主导盈利表现的主要要素。受惠于A股去年显著回升，公司期内净投资收益将上升24.5％，达到116.27亿元人民币；实现及未实现投资收益更急升近8倍，达73.37亿元人民币，从而使得总投资收益率达6.8％。

　　瑞信表示，平保去年已赚净保费达到644.63亿元人民币，增长21％，远高于业内平均10.7％的增长水平。不过这一增长主要来自核心寿险业务，非寿险业务的贡献仍然轻微。

　　花旗估计，平保去年净投资收益增长23.6％，至115.48亿元人民币，实现及未实现投资收益35.91亿元人民币，净利83.33亿元人民币。

　　相比之下，中银国际、大和总研乐观得多。两家投行分别预计公司实现盈利为85.61、90.04亿元人民币。

　　对于公司年报的具体数据，公司董秘孙建一的助手拒绝透露，表示“实在是不好意思，都在忙明天发布年报的事情。”

　　易方达基金一人士表示，“平保年报超出预期几乎是可以肯定的，市盈率将相应大幅回落”。但他认为即使回落“价格还是偏高”。据悉，此前的中国人寿上市后，易方达曾一路买高，操作较为激进。

　　私募基金经理仇先生也认为“保险类股票好是好，就是太贵。相比而言，香港那边就要便宜得多”。10日，平保H股收盘价为39.7港元，A股收于52.82元。若按照机构预测的收益均值1.158元测算，其H股市盈率为34.26倍，A股高达45倍以上。

　　那位易方达人士表示，“目前因为价格太高，所以持有的不多，即使在年报公布后也不考虑加仓，除非市盈率能够回落到三四十倍左右”。

　　不过，认为保险A股已具备交易性机会的机构同样不少。

　　东方证券分析师王小罡将平安的估值定为70元，这意味着该股还有高达32.5％的上涨空间。“3月19日以来我们巡回路演了22家买方机构，平安估值70元的观点获得了他们广泛的认可。”王小罡认为，市场对平安和人寿长期投资回报率4.7％和5.2％的预计都过于谨慎。他认为，按国外保险公司5％到8％的投资回报率来看，两者的长期投资回报率完全可以达到6％-7％。

　　国泰君安金融分析员罗景则表示，平保2007年前两月寿险保费收入同比增长达21.8％，超出国君14.5％的全年增长预计水平，“盈利预测还有上调空间”。

　　据悉，保险第一股人寿将于18日披露年报。根据公司预盈50％的数据测算，人寿2006年至少盈利81.84亿元以上，合每股收益0.289元。

　　（本报记者 赵琦薇）