机械装备及金属材料资讯（4月4日）

　　 原材料危机迫近，金属集体上攻

　　昨日，伦敦金属交易所（LME）基本金属都出现了较大的涨幅，其中镍的涨幅超过6％，铜、铝、锌的涨幅超过3％。

　　点评：据了解，前期离场的基金在逐步返回了金属市场。近期可能还会有更多的新增资金进入基本金属市场。随着原材料危机在迫近这一基本面的配合，资金与基本面共同引发了此轮行情。另外，昨日对于国际投资市场来说是一个非常关键的时刻，它是新季度的第二个交易日，这意味着大部分基金开始步入新的财政年度。大部分基金已经进入新的财政年度。通常情况下，在过去的财政年度末，基金都会为了粉饰账面而平掉头寸，从基本金属市场暂时清算离场。但它们从每年的第二季度开始又会重新进入基本金属市场。

　　机械与电力设备行业

　　  纺织专用设备行业前2月利润总额增长69.63％

　　873家纺织专用设备企业2007年前2月销售收入70.17亿元，同比增长24.65％；利润总额3.57亿元，同比增长69.63％；毛利率15.25％，较上年同期提升0.99个百分点，较上年末提升0.73个百分点；税前利润率5.08％，较上年同期提升1.22个百分点，较上年末提升0.4个百分点。

　　点评：毛利率上升促使行业赢利能力大幅提升，我们认为毛利率上升的主要原因是：纺织企业对设备升级换代的需求，促使纺织专用设备企业纷纷投资进行技术改造满足用户的需求，产品结构调整取得阶段性进展。我们认为在纺织行业从东部向西部转移、纺织行业设备升级换代的大环境下，纺织机械行业景气度将持续保持高涨趋势。

　　我们维持对行业内优势企业经纬纺机（000666）的“买入”评级。

　　.工程机械行业2007年前两月利润总额同比增长272.9％

　　我们在2007年4月3日曾对工程机械行业07年前两月的经营状况进行评述，但由于数据提供方出现误差，我们对更正后的数据重新进行解读：2007年前两月工程机械行业523家企业实现销售收入131.1亿，同比增长40.2％；利润总额15.58亿，同比增长272.9％；毛利率19.48％，较上年同期提升3个百分点，较上年末提升2个百分点；税前利润率11.89％，较上年同期提升约7个百分点，较上年末提升4.78个百分点。

　　点评：前两个月利润总额增速超过预期，我们认为业绩同比大幅增长的主要原因包括：1、受到04年宏观调控的影响，2006年前两个月销售收入基数较低；2、2006年工程机械行业全面复苏，高涨的行业景气在07年得到延续；3、出口规模扩大。

　　在1季度钢材价格大涨的情况下行业利润率不降反增，显示出工程机械行业规模效应十分明显；出口规模的扩张对毛利率也有一定拉升作用，出口品的毛利率水平一般较内销品高。我们继续看好2007年工程机械行业，预计全年收入将保持20％以上的增长。维持对行业内优势上市公司中联重科（000157）、三一重工（600031）、柳工（000528）、山推股份（000680）的增持评级。

　　汽车及汽车零配件行业

　　2007年1-2月整车、零部件制造企业毛利率双双同比提升，费用控制加强

　　据国家统计局的数据，2007年1-2月份，整车制造企业、汽车零部件制造企业收入分别实现增长30.09％、37.06％，毛利率分别为16.86％、14.54％，同比分别提升0.8、0.24个百分点。相应地利润总额分别实现了58.52％、90.04％的增长。同时，期间费用率同比均下降，分别为8.73％、8.93％，均是2005年以来的最低水平，费用控制能力明显加强。

　　点评：数据显示汽车行业的盈利能力进一步增强，毛利率同比回升。汽车零部件行业的收入增长和利润总额增长均超出整车制造企业的增长速度，零部件行业景气度回升。同时，在汽车市场竞争激烈的大环境下，整车和零部件制造企业费用控制能力显著增强，维持对汽车行业的“增持”评级。

　　网上车市监测3月汽车价格指数显著下降

　　根据网上车市汽车价格和其他相关数据统计，2007年3月国产乘用车价格指数（CAPI）下降了0.7％，价格下降幅度大于05年和06年的同期水平。其中，国产乘用车中降价幅度最大的是小型车和中级车，中级车始终是市场中竞争最为激烈的细分车型。另外，高级车的价格变化也相对较大，07年3月的降价幅度高达0.7％，为近3年中降价幅度最高的一次。

　　点评：厂家降价相对集中和新车集中上市是3月份价格同比下降的主要原因。3月份，包括东南汽车、上海通用、一汽大众、上汽大众、天津一汽夏利、奇瑞汽车等集中降价，降价范围基本上覆盖了大部分的主流车型。另外3月份众多新车上市，4月份上海车展即将拉开序幕、更多新车将亮相车展，新车上市会引发厂家对原有车型产品的价格调整，这也促使价格指数的同比走低。

　　另外值得关注的是，高级车的价格同比下降的比较多，表明高级车、豪华车的市场竞争日趋激烈。我们认为随着我国汽车市场需求规模的扩大，各个细分汽车市场的竞争都将激烈。除价格之外，厂家也应采用多种措施巩固市场地位，培养消费者的品牌忠诚度。同时我们认为价格指数走低是市场竞争充分的表现，消费者从中得到的实惠更多。我们维持对汽车行业的“增持”评级。