1-2月水泥和玻璃行业同比双双扭亏

　　天相投顾：

　　一季度是建材产品销售淡季，2005年和2006年的一季度水泥制造业都是亏损的。但是，2007年1-2月，水泥和玻璃行业的经济效益表现出“淡季不淡”的可喜成绩。分析行业数据和财务指标可以看出，水泥制造业与平板玻璃制造业双双扭亏，既有市场环境回暖的原因，也有企业自身挖潜增效的因素。

　　2007年1-2月，主要水泥品种和浮法玻璃品种的价格同比均出现上涨。其中，主要水泥品种的价格同比上涨4％-5％，每吨水泥价格同比上涨10-12元；主要浮法玻璃品种的价格同比上涨17％-20％，每重量箱价格同比上涨17-20元。产品价格的回升带来行业毛利率的明显提升，2007年1-2月，水泥制造业毛利率达到13.52％，同比提高1.17个百分点；平板玻璃制造行业的毛利率达到12.73％，同比提高7.86个百分点。

　　根据天相证券投资分析系统提供的统计数据，2007年一季度，水泥行业指数累计上涨46.51％，玻璃行业指数累计上涨79.34％。我们认为，玻璃行业指数近期的大幅上涨更多地是由于板块内上市公司的重组预期和相关传闻。剔除亏损公司，目前玻璃板块的平均市盈率水平已经接近60倍，因此，对于玻璃类上市公司需要精选。

　　对于水泥行业，行业的产业战略和发展已经基本明确，在投资策略上建议集中投资行业龙头公司。在建材行业上市公司中，海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）和南玻A（000012）我们均给予“增持”评级。