金融股怎么啦

　　去年以来，金融股一直是市场关注的重点，到了去年下半年，更是成为大盘的领涨品种。今年，更令投资者难忘的是在两周前股市曾经出现暴跌，但就是在金融股的带动下来了个绝地反击，收复大半失地。但是，到了上周情况就不同了，金融股的走势一直偏弱，在大盘回落的时候，不但没有能够发挥中流砥柱的作用，力挽狂澜，相反还成为调整的主角。在周五的时候，金融股的跌幅大都大于5％，超过了市场平均水平。应该说，由于金融股在市场上权重极大，它的走势对大盘有很直接的影响。时下股市的疲弱行情，的确也是与金融股的不振密切相关的。　　

　　时移势易 强势难再　　

　　那么，为什么金融股会一反前期的强势，走得如此之弱呢？原因可以从三方面来看。第一是来之于市场环境的。今年以来围绕内地股市是否存在泡沫，风险有多大之类的问题，海内外的机构、学者展开了激烈的争论，其中的一个焦点就是内地金融股的估值是否太高。中国人寿A股上市以后，股价一度高出H股80％以上，更是把争论推向高潮。应该说，这场争论虽然到现在还没有结果，但是对市场心态已经产生了极大的影响，客观上导致人们以一种更为谨慎的心态来看待金融股。这就使得愿意对金融股积极增仓的资金明显减少。中国人寿A股目前的市价已经比上市以来的最高价跌去13元之多，这里固然有其自身定位太高的因素，但也是和不利的市场环境相关的。如果说，在去年市场氛围对金融股是很有利的话，那么现在这段时间则不太有利，这不能不影响其股价的走势。　　

　　其次是市场方面的。由于金融股在前一段时间内涨幅很大，客观上积累了较多的获利盘。在股市被普遍看好的情况下，这还不致于对股价的运行产生大的负面作用。但是，一旦市场有所下跌，状况就不一样了。举个简单的例子，股市下跌后基金的赎回压力就比较大，对于仓位比较重的基金来说，就有必要卖出一些股票来应对。而这个时候，流动性良好的金融股往往就会成为首先套现的对象。还有，市场上也有不少投资者是模仿基金操作的，金融股也是他们的重点品种。但在跌势环境下他们的持股心态受影响，也会毫不犹豫地加入到套现的行列之中。从经验来看，当市场出现大幅调整时，常常会有不计条件的杀跌能量出现，而首当其冲的则多半是那些涨幅大的股票。此外，部分金融股的“小非”已经解禁，持有者获利相当丰厚，在股价出现回落的情况下会加大其减持的动力，对股价形成很大的压力。应该说，时下金融股的下跌，客观上以上这些因素是起了不小作用的。　　

　　最后，就是金融股本身的价格也的确不算太便宜，现在市盈率一般都在30倍以上，个别的如中国人寿则大大超过了100倍。虽然，从成长性的角度来说，这样的估值水平也不是绝对不能接受，但这通常是要求市场处于非常强势的条件下。如果股市进入调整，人们更多地倾向于采取防守策略，那么这个时候这些市盈率偏高的股票就不容易被认同。虽然现在新发行的金融股价格也不便宜，这对于已上市的金融股可以构成某种价格上的牵引。但是，这也会造成金融股稀缺程度的降低，因为股票少而导致的价格高估因素也会随之淡化，这同样是导致现在金融股行情滞重的重要原因。　　

　　风韵犹存 东山再起　　

　　现在的问题是，金融股还有没有机会东山再起呢？应该说是有的。从大的方面来说，已经上市的这些金融企业，都处在高速发展的阶段，同时一系列新政策（譬如两税合一等）的实施，也将对提升金融股的业绩起到巨大的作用。因此，金融股估值偏高的状况是暂时的。同时，中国股市总体上也是处于牛市环境中，从中线来看市场并不缺乏资金。而且随着机构投资者队伍的进一步扩大，对于金融股的配置要求也会越来越强烈，因此市场对金融股的需求总体上是在不断增强的。特别是，最近金融股的价格已经有了一定的下跌，其市场吸引力得到了一定的恢复。招商银行A股的价格现在又开始低于H股，这就告诉人们其价格已经逐渐趋于合理。在这种情况下，只要大盘基本稳住，金融股就能够很快走出强烈的反弹行情。而换个角度来说，在金融股拒绝进一步深幅下跌的时候，大盘也就有机会借此契机走稳。这两者是能够相互配合的。而从当前的市场环境来看，出现这种局面的时间不会太远。届时，投资者就不会再发出“金融股怎么啦”的疑问，而是将一致确认金融股依然是引导当今股市行情上涨的重要动力。