S*ST北亚：话说管理层不清明

　　在中国第一只保险股中国人寿上市后，二级市场上一些参股金融概念个股水涨船高，相关各方赚的盆满钵满。而伴随着对其它接踵而至的保险股上市的预期，保险公司的股权在拍卖行变得炙手可热，即使在被拍卖的S*ST北亚（600705）所持有的2163万股新华人寿法人股竞买合同的瑕疵说明中明示：“本次拍卖的标的为股权，该股权所对应的权益处于变动之中，其价值请竞买人自行判断。”但竞拍现场仍然一派火热。遗憾的是，S*ST北亚并没有凭此完成自我救赎，2007年01月16日的跌停再次唤起了我们对其管理层不清明的芜杂记忆。

　　只见投资不见收益

　　S*ST北亚旗下公司上海北亚瑞松，原公司老总莫名其妙被S*ST北亚原董事长刘贵亭“一纸废黜”，没有给出任何免职理由。紧接着，刘贵亭派时光接任上海北亚瑞松的总经理职位。而上述原高管介绍，时光并不擅长公司的经营管理，原盈利的四川瑞松纸业有限公司，06年出现大致500万的亏损，致使上海北亚瑞松处境更加艰难。据相关人士透露，上海北亚瑞松大致已经亏损1.6到1.8亿。不仅如此，在刘贵亭一言堂的董事会领导下，许多投资项目都没能产生效益，北亚资金大量沉淀和流失，只能靠不断举债维持运营。

　　S*ST北亚旗下的北亚房地产公司注册资金仅2000万元，但截至2005年底总资产已达12亿元。不过，大势向好的房地产并没有给北亚带来回报，相反2005年北亚房地产还出现亏损，年报显示，北亚房地产当年亏损156万元。知情人士透露，北亚先后投资参与建设了“国贸大厦”、“黄金公寓”、“兴隆百年”和“华风世贸商城”等房产项目。2004年黄金公寓完工，但相关效益均没有在北亚年报中体现。在2005年年报中，公司唯一的在建房产项目只有北亚大厦，资产净值为4.2亿元。公司董秘指出，在哈尔滨开发区建设的黑龙江省北亚集团软件园，和在省政府附近建设的华东大厦等现代化建筑，原定于2003、2004年相继竣工，但由于后续资金问题，到目前为止，这些投资几乎没有产生收益。而北亚瑞松在上海花费2000万元买的楼盘，因法律上有纠纷，一直没有拿到房产证。

　　亏损不仅限于房地产。大庆的北亚乳业，这个2002年立项审批、次年5月动工兴建的50万吨液态奶加工基地项目，现在只是一片超过35万平方米的未竣工建筑群。先期投资近2个亿无法产生效益。

　　北亚经贸公司、福全经贸公司以及北亚海南公司等实际上都已经变成空壳。曾经在东北颇有影响力的黑龙江北亚期货经纪有限公司，也因亏损2680万元而歇业。

　　目前北亚除了在青岛四方车辆厂和长春机车车辆厂的长期股权投资收益稳定外，其他项目几乎全线亏损，只见投资不见收益。

　　百强企业溃于一己之利

　　刘贵亭因涉嫌挪用公款和受贿，2006年5月初被哈尔滨铁路运输检察院立案侦察。此后，公安部在5月11日发出B级通缉令，并查明刘贵亭涉嫌挪用公款5000万元及受贿6万元。原北亚集团的一位高管称，刘的问题远没有被揭开，经刘贵亭之手，有接近25亿元资金的投资去向至今仍是个谜。

　　资料显示，刘贵亭曾任哈尔滨铁路局团委组织部长、企业管理办公室现代化管理科科长；哈尔滨铁路局外经处主任、副处长、处长、党委书记。2002年，刘成为北亚集团董事长，并在北亚集团确立了牢不可撼的地位。知情人士称，刘被哈尔滨铁路局派到北亚集团后，由于缺乏严格的监督，在短短几年时间里，北亚集团的投资遍布全国，主业开始险象环生，公司“烂到根了”。2004年大鹏证券进入清算程序，S*ST北亚9200万元投资全额计提坏账准备，推翻了该公司连续亏损的第一张多米诺骨牌。

　　“年底如果不赢利，我卷铺盖卷儿走人”的豪言壮语改变了北亚的命运，使这家曾同时选入道琼斯88、上证180指数、上证50指数的上市公司百强企业开始了噩梦之旅，坠落到了濒临退市的地步，掌门人刘贵亭自然难逃干系。当前，且不提S*ST北亚子公司涉诉6.8亿元、且不提S*ST北亚2亿元担保黑洞，我们只说S*ST北亚原管理层的气度，实为“一将功成万骨骷”，只是这个代价未免太大太大。在崇尚价值投资的年代，上市公司的管理层应该与时俱进，奉行“清明”二字才能获得市场认同。