海内外投资者对中国股市分歧严重

　　在中国股市大幅上扬、屡创新高之后，全球许多大型投资机构已开始对其敬而远之，不过中国国内投资者对股市的热情还在不断增加。

　　道富高级股票策略师迈克尔•奥苏立文（MichaelO'Sullivan）说，通常，中长期的价格会跟随这些基金的流向而变化。

　　道富有关全球机构投资者持仓的数据显示，他们早在1月初就开始卖出在海外上市的中国公司股票，现在仍未重新买进──尽管中国内地股市不断走高，当地基金继续大量买进在上海和深圳证交所上市的股票。

　　大陆和海外投资者普遍对中国经济将继续增长，金融改革将继续推行下去持乐观态度。但他们在这些趋势将对股市产生何种影响方面持不同看法：许多中国国内投资者表示，股价还将继续稳步攀升，而一些海外投资者则认为，目前过高的估值已经使股价没有多少上涨空间。

　　因此，中国公司股票在不同证交所中的表现也不断分化，令投资者难以了解他们所持股票的未来走势。

　　这种分化要追溯到多年前中国的一个决定：在国内市场还不够成熟时，让许多大公司到香港和纽约等国际性交易所中上市。这令海外的投资者可以买卖中国公司的股票，不过由于外汇控制和其它限制，中国公民基本无法从事这类股票的交易。同样，上海和深圳证交所也基本只对国内投资者开放，国际投资者基本无法购买在这两地上市的股票。

　　2006年，中国内地股市和在海外上市的中国股票的表现都非常好。但由于投资者群体不同，不同类型的股票常常也有不同的表现，今年也是如此。衡量海外上市中国股票表现的MSCI中国指数在2007年第一季度下跌了2.3％。在美国、欧洲、日本和澳大利亚等增长率较低的经济体中，其股市基准指数的表现要更好一些。但衡量中国大陆股票表现的MSCI中国A股指数第一季度则飙升了36％。

　　这就更令人惊奇不已了，因为大陆股市在2月27日曾经大幅下挫，当时媒体也对此大加渲染。不过，这似乎只是大陆股市上涨过程中的一个小插曲而已。与此相反，国际投资者早在这次暴跌前就开始抛出中国股票，在此后仍在这样做。