汽车类公司行业景气资产注入双轮驱动

　　□武汉新兰德 余凯

　　春节前的最后一个交易日，多空双方围绕三千点整数关口展开了激烈的争夺，两市合计近50余家个股涨停凸现出市场人气之高涨。值得关注的是，以上海汽车、一汽轿车、一汽夏利、东风汽车为代表的汽车股板块走势尤其火爆，作为昔日“五朵金花”中的一支，汽车板块近期大幅走强有着基本面坚实的支撑。

　　行业景气再上台阶

　　2006年中国汽车产量和销量均突破700万辆大关，分别达728万辆和721.5万辆，同比增长了27.3%和25.1%。中国也一举跨越600万辆级规模，成为国际汽车发展史上第三个产量达到700万辆级的国家，一年新增产量超过150万辆，这在汽车发展史上绝无仅有，中国汽车市场用井喷来形容并不为过。在分车型汇总中：乘用车产销历史性地突破520万辆，其中轿车超过了385万辆，经济型轿车的拉动效用功不可没；商用车则继续保持平稳发展，产销量也突破200万辆大关，其中客车依然保持快速增长，而载货汽车出现恢复性增长，特别是半挂牵引车2006年下半年以来明显呈高速增长态势。在这样的背景下，2006年汽车整车行业收入8114亿元，同比增长27%，利润377.5亿元，同比增长44%。零部件行业收入5272亿元，同比增长35%；利润326亿元，同比增长47%。

　　更令人欣喜的是，进入2007年，汽车行业呈现了加速增长的态势。1月份乘用车销量达55.3万辆，同比增长达31%。其中基本型乘用车(轿车)销售41.45万辆，同比增长39.05%；SUV销售2.3万辆，同比增长53.9%；MPV销售1.8万辆，同比增长40.89%。显然，在如此高速增长的态势下，汽车行业2007年的业绩增长有望再续辉煌。需要注意的是，由于汽车市场增长点仍然来自乘用车，尤其是基本型乘用车即轿车，因此主流乘用车企业，包括长安汽车、一汽夏利和上海汽车未来值得期待。

　　并购和整体上市成新动力

　　日前，发改委颁发了《国家发改委关于汽车工业结构调整意见的通知》，就汽车产业结构调整提出了具体措施。汽车工业应对产能过剩及推进结构调整的总体要求是区别对待、分类指导，控制总量、优化结构，扶优汰劣、标本兼治，保持汽车工业平稳发展。政府的任务是推动联合和重组、促进产业组织结构优化升级。企业的任务是产品结构优化升级。在这样的背景下，一方面作为汽车行业中的龙头公司如一汽轿车、东风汽车、长安汽车、上海汽车等必然会因此受益；另一方面，一些区域性汽车上市公司也会因为并够重组而孕育较大的投资机会，如安凯客车、福田汽车等。

　　如此同时，近期整体上市概念板块成为一道亮丽的风景线。由于央企集团自身希望通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标，是央企重组步伐不断加快的内在动力。而母公司的资产注入或是整体上市将为企业的竞争力带来质的飞跃，同时也为市场带来无限的想象空间，显然资金对整体上市概念的热力追捧并不是市场短期调整之时的盲目“炒作”，而是未来长期内持续活跃的投资主题。

　　作为大集团公司的代表，不少汽车类上市公司所具有的整体上市概念值得关注，典型的如上海汽车，2006年公司已成功完成整体上市，上汽集团内主要盈利资产均打包进入上市公司，整体上市后公司由汽车零配件公司转变为汽车整体上市公司，整体上市后公司毛利率和营业利润率均得到明显上升。除此之外，在汽车上市公司中，央企控股公司主要有一汽轿车和东风汽车，而在政府鼓励央企整体上市及控股集团自身需求背景下，二者均存在集团利用其实现整体上市的预期。这也是近期一汽轿车、东风汽车走势强劲的新动力所在。