龙头集体狂飙 大盘放量收红

　　

　　连续深幅回调之后，沪深两市今日呈现出强劲的反弹态势，在成交量放大的推动下，在以工商银行为代表的指标股的带动下，市场在下午市展开快速反弹，个股因此趋于活跃，人气得到了很大恢复。

　　在这轮下跌的过程中，投资者会发现这样的特征：以中石化、工商银行等为代表的指标股调整幅度相当惊人，以工商银行为例，从最高价调整到今天的最低点，幅度高达32％，因此蕴含了强劲的反弹动能。实际上，本轮行情基本是指标股在调整，在很大程度上拖累了大盘，而其他补涨品种并未出现调整，相反，有不少补涨品种倒纷纷创出新高，不过市场人气始终低落，就是因为指标股一蹶不振，所以要想结束调整，扭转目前的弱势格局，必须有指标股一马当先，而今天以工商银行为代表的金融品种的崛起，将很大程度上成为大盘止跌扭转弱势的关键，后市这些权重品种有望成为领涨大盘重新冲锋的重要龙头。

　　连续深幅回调之后，沪深两市今日呈现出强劲的反弹态势，在成交量放大的推动下，在以工商银行为代表的指标股的带动下，市场在下午市展开快速反弹，个股因此趋于活跃，人气得到了很大恢复。

　　在这轮下跌的过程中，投资者会发现这样的特征：以中石化、工商银行等为代表的指标股调整幅度相当惊人，以工商银行为例，从最高价调整到今天的最低点，幅度高达32％，因此蕴含了强劲的反弹动能。实际上，本轮行情基本是指标股在调整，在很大程度上拖累了大盘，而其他补涨品种并未出现调整，相反，有不少补涨品种倒纷纷创出新高，不过市场人气始终低落，就是因为指标股一蹶不振，所以要想结束调整，扭转目前的弱势格局，必须有指标股一马当先，而今天以工商银行为代表的金融品种的崛起，将很大程度上成为大盘止跌扭转弱势的关键，后市这些权重品种有望成为领涨大盘重新冲锋的重要龙头。

　　中国联通（600050）最为典型的3G概念龙头，更是沪深两市目前最重要的权重蓝筹品种。随着中国移动的回归，中国联通的内在价值也面临着重新挖掘的空间。作为沪深两地上市股票中目前流通盘最大的股票，对指数的影响也举足轻重，尤其是公司3G题材所带来的想象空间，为市场提供了新的炒作思路。截止2月5日，共有27家机构对联通业绩做出预测。　平均每股收益为0.18元其中中信证券买入评级目标价为6.00元长城证券跟踪报告中目标价保守情况 5元，乐观情况 8 元，公司目前股价4.63元，27家机构中7家强烈看涨，14家看涨，5家看平。可见主流机构对该股看好的程度！二级市场上，在主力资金重点攻击下,该股前期连拉涨停，气势如虹，　近期因大盘调整再回箱体，周二在箱体下沿获得强劲支持，值得关注。

　　新业务拓展顺利 盈利能力继续提升

　　拥有GSM和CDMA两张网络：截至2005年12月底，GSM网络与118个国家或地区的248家运营商、CDMA网络与15个国家或地区的18家运营商开通了国际漫游；GSM和CDMA网络无线接通率分别达到98.7％和99.8％。在广度覆盖和深度覆盖上全面达到与竞争对手“旗鼓相当”的精品网络目标，部分地区实现超越。CDMA用户可以享受到基于先进的CDMA1X平台的丰富多彩的增值业务，在2.75G的先进网络上得到准3G的享受。公司实际控股的联通运营公司是中国唯一一家获准运营CDMA业务的公司，截至05年底CDMA无线容量累计超过7000万户，为世界上规模最大的CDMA网络；截止06年11月30日，公司的GSM用户达10497.1万户，CDMA用户达3613.2万户；另外，公司以“世界风”为品牌的GSM和CDMA双模手机业务于04年内成功推出并快速发展，截至05年12月31日止，“世界风”双模用户达到25.4万户。06年10月，中国联通（澳门）拿下澳门3G牌照，将获准经营当地的CDMA2000 1X公共地面流动电信网络及提供相关的电信服务，有效期至2013年。

　　值得注意的是对未来发展有重要意义的无线数据增值服务以及3G业务，中国联通近来也有所进展。数据显示，截至今年9月底，联通的CDMA无线数据用户达1905万户，比上季增118万户，占CDMA用户总数的50％；使用数据服务客户已占CDMA总用户的50％；第三季内短讯传输193亿条，按年增3.28％；增值业务收入达44亿人民币，按季增长5.8％。无线增值业务在中国联通的收入结构中占有的比重也越来越高，2004年为10.2％，2005年则达到了15％，今年第三季度该比率是19.1％，今年底预计将达到20％。 在3G业务方面，今年10月中国联通获得在澳门建设CDMA2000的3G牌照，牌照的期限为8年，并可按不超过8年的期限续期。明年中期该项业务将在澳门开始运营。分析人士认为，中国联通在澳门积累的经验将可以运用到不久即将在内地开始的3G业务。因此新增用户的增加以及无线数据业务的顺利拓展，增强了中国联通的盈利能力。06年前三季度，前三季度中国联通共实现净利润263451.25万元，同比增长17.28％；净资产收益率为5.34％，同比增加0.56个百分点，增长幅度为11.72％。其中公司GSM移动通信主营业务收入为372.6亿元，平均每月每户收入ARPU为49.7元。CDMA移动通信主营业务收入为179.7亿元，平均每月每户收入（ARPU）为66.8元。GSM移动通信业务税前利润为52.6亿元，CDMA移动通信业务税前利润为6.6亿元。

　　基金配置首选 大牛特征显现

　　大牛市当然造就大牛股，2006年是有史以来基金发行最为火爆的一年。无论从发行只数还是发行规模，都创了历史最新纪录。统计显示，截至06年12月20日，已成立了90只基金，首募规模合计高达3887.72亿份。其中，偏股型基金67只，合计份额为3134.24亿份，占2006年新发基金的80.6％。百亿基金也接连出现，目前国内市场中份额超过百亿的偏股型基金共有8只。5月，广发策略基金187亿的规模已经令人惊讶，华夏优势增长基金两天募集资金141.02亿；南方绩优成长两天募集规模达124.77亿；工银瑞信两天募集122亿，到了嘉实策略，一天募集更达到419亿。创造了全球基金史最高单日募集纪录！因此，在股指期货出台前先抢筹总流通市值大的品种将成为必然，当前联通的流通股本两市最大，流通市值接近工行，如果按照中信证券标题为3G未来中国联通的买入评级其目标价为6.00元的标准计算，联通的流通市值将逼近流通市值目前第一的招商银行，其流动性和市值冲击安全边际大，将成为新发巨型基金扫货的重点，中报以来广发基金迅速扫仓3亿股已经成为事实，其它新发大基金也都会考虑配置联通，所以，联通已经成为目前两市流通性最强，未来预期最高的核心蓝筹之一，大牛市中的大牛股特征已经显现。

　　特别是今年1月 22 日，中国移动通信集团宣布，收购 Millicom旗下的巴基斯坦电信企业巴科泰尔有限公司（Paktel Limited，下称 Paktel）88.86％股权。 给联通的资本市场定价带来了新的想象空间，其中长城证券分析认为从中国移动的收购看，其对　Paktel 的每用户股权估值为　1664 元。根据　2007 年 1 月 23 日股价和　2006年 12 月底的存量用户，中国联通的每用户市值为924.5元。无论从用户规模、宏观经济发展的预期、人均　GPD等指标衡量，中国联通均显著优于 Paktel。因此，中国移动的并购估值给资本市场中国联通的定价给予了重要的参考，　假如中国联通的每用户市值可以达到 1664 元，则联通红筹的股价可望达到 18.8 元，联通 A股的股价可望达到 7.1 元。　因此，长城证券给出了目标价保守情况 5元，乐观情况 8 元的投资评级。

　　新增用户持续出现高增长 机构大举抢筹

　　中国联通公布的11月份经营数据显示，中国联通的用户总数继续保持快速的增长势头，并且CDMA用户的增长速度继续超越GSM业务增速。同时，中国联通继续在成本控制、数据增值服务以及3G等业务领域也相继取得新的进展。根据中国联通12月20日公布的数据，截至今年11月，中国联通累计用户数达到14110.3万户，其中GSM用户为10497.1万户，CDMA用户为3613.2万户，当月总用户数增长130.3万户，环比和同比增幅分别为1.5％和11.2％；其中，GSM业务净增用户93.0万户，环比和同比增幅仅为0.8％和0.2％；CDMA业务净增用户37.3万户，环比和同比增幅为3.3％和52.9％。不久前中国联通（600050）又通过中国联通（BVI）公司控股的中国联通股份公司在香港公布了其2006年12月份统计期内业务发展数据表：GSM移动电话用户累计到达数为10587.3万户，本年累计净增1080.1万户；CDMA移动电话用户累计到达数为3649.3万户，本年累计净增377.1万户；

　　从历史数据来看，自今年7月以来，中国联通的用户月增量持续保持上扬趋势。7－11月各月增量数据分别为106.1、113.6、123、128.5、130.3万户。其中，CDMA用户的月增量分别为24.4、28.3、33.6、36.1、37.3万户，保持高于GSM月用户增量的增长速度。其中联通C网三季度实现盈利0.8亿元。这是联通首次实现C网全年盈利的一个重要信号。也是联通CDMA更是经历了5年以来最大的转折点。中国联通CDMA用户数持续四个月保持了强劲增长。国际投行瑞银发布报告称，在中国联通发布的06年12月经营数据中，CDMA净增用户数为36.1万，同比上涨18.4％。中国联通CDMA网络2006年有望全年盈利。将联通H股目标价从10.2港元调高至12.8港元。 在此良好发展基础之上，公司股票得到了主力机构的大肆抢筹，2006年三季报显示，前十大流通股东合计持仓131374万股，占总流通盘的15.79％，其中，新进广发策略优选基金大幅增仓19292万股至30283万股跃居第一大流通股东，中国人寿股份公司增仓至13413万股，3家社保基金组合合计持仓26825万股，平安人寿持仓10120万股未变，股东人数较上期减少近18％，筹码比较集中。06年三季度基金投资组合显示，基金合计持有100058.45万股流通股，占流通A股12.03％。在蓝筹牛市和股指期货即将启动之下，中国联通将因为其流通股本的战略地位以及未来持续向好发展的经营前景不断得到市场主力资金的重点配置。

　　二级市场上，公司股价接连得到主流资金的重点抢夺而不断飙升，牛市中如此品种的筹码作为战略稀缺资源，在大量活跃资本眼中其战略地位仍然非常突出。因此在主力资金重点攻击下,该股前期连拉涨停，气势如虹，　近期因大盘调整再回箱体，今日在箱体下沿获得强劲支持，值得关注。张锐