反弹中宜谨慎把握板块机会

　　连续大幅下挫之后，深沪两市昨天终于迎来一次像样的反弹。在兴业银行业绩增长的刺激下，银行板块强势走高；B股大幅上涨7.8％，医药板块整体表现活跃，航天军工板块率先企稳，连遭受政策面重挫的地产、钢铁板块也探底回升。无论是在前期的下跌中，还是在昨天的大幅反弹中，盘中板块热点分化的迹象十分明显。投资者又该怎样把握各板块的风险与机会呢？

　　出口退税调整冲击钢铁股

　　我国钢材出口的强劲表现，是去年底以来机构投资者强烈看好钢铁板块的重要原因之一，去年12月我国钢材出口再创月度出口新高。

　　但昨天有消息指，针对近期国际贸易摩擦的升温，我国可能会以取消出口退税政策加以应对，具体调整方案正在审核程序中，符合钢铁产业政策的高附加值产品将会享受到一定的退税优惠，而更多产品将面临取消退税政策命运。其中，部分钢材产品出口退税率将由先前11％降至5％，以线材和板材为主的部分钢材产品出口退税率将可能直接降至零。

　　业内专家分析认为，一旦取消部分钢铁产品出口退税，将会引发市场复杂的变化，中国钢厂出口成本提高，必须提高价格，但提价后接单量可能趋减，最终将引发国内供给过剩导致内外销售价格下跌。

　　一些行业专家分析认为，由于去年中国钢材出口的迅速增加，国家的政策倾向并不鼓励高耗能产品出口，加上对贸易反倾销的担忧，钢铁产品出口退税下调早在市场预期之中，出口退税政策的调整应该已在各方达成一致，只等政策发布。

　　从昨天盘面的情况看，市场对此的反应也极为负面，宝钢、武钢、鞍钢等龙头板块早盘一度跌停，带动板块指数大幅跳水。后在大盘强势反弹的带动下，收市时板块跌幅已大幅收窄，有可转债赎回消息的邯郸钢铁甚至以涨停报收。

　　本轮调整以来，基金的主动调仓带来了基金重仓股的大幅下跌，钢铁板块也因此表现疲软，应警惕政策面因素对该板块的负面影响。

　　下跌过程中板块分化明显

　　与前一阶段大盘强劲上扬时正好相反，在本轮下跌的过程中，地产、银行、石化、钢铁等主流板块一直是最主要的下跌动力。仅从上周的统计看，房地产板块跌幅将近16％，位居各行之首；金融保险板块次之，下跌11.4％；黑色金属也下跌超过10％。

　　与此同时，一些概念题材股、科技股在调整中跌幅较小，表现活跃。航天军工概念在西飞国际的带领下提前止跌上攻，昨天西飞国际、航天机电等依然涨幅居前。医药板块也整体表现较强，迪康药业、中西药业、海南海药等走势抢眼。但是，钢铁、旅游、商业连锁等前期强势板块，在昨天的反弹中仍然表现低迷。

　　招商证券的周报分析认为，下跌过程中，深成指、上证50、上证180、沪深300、大盘、大市值指数领跌；行业指数中，房地产、金融、钢铁等行业跌幅居前；微利、低价、小盘、亏损指数跌幅较小，但后市这些股票非常可能面临补跌。

　　一些市场人士分析认为，盘内权重股风险依然较大，投资者应注意风险，严格控制仓位。

　　下跌之中应辨清牛熊

　　市场转入调整，“泡沫之争”、“牛熊之辨”也在整个市场上空飘荡。正确判断此轮调整的性质、以及大盘的未来趋势，是投资者把握未来市场机会的核心。

　　值得注意的是，此前积极唱空A股的一些国际投行，近期纷纷转口肯定A股的长期牛市趋势不改。摩根大通中国区董事总经理龚方雄日前表示，目前内地A股的估值较高，投资者正在消化目前的估值压力，但该轮调整属于正常调整，调整幅度不会太深，波及面不会很大，而且从A股基本面和全球资产配置角度来看，今年A股股市整体向上的格局并没有改变。个股上，一些周期性较弱、盈利增长保持稳定的消费品类股票，以及一些具有内在增长动力的行业，如机械、装备等，应该是避风港。

　　高盛中国区首席经济学家梁红也表示，中国A股市场的复苏是因为基本面表现强劲，股票市场不应该成为政策紧缩的目标。她预测，今年将会有两次加息，第二季度和第三季度分别加息27个基点。

　　WIND统计数据显示，自2006年12月份以来共有10只股票方向基金成立，首发份额总计超过1000亿份。但从目前情况看，这部分新基金建仓谨慎，市场认为，只有大盘调整到位，基金的“子弹”才会出手。