航油价格再降 航空股成本压力减缓

　　4月1日起，航油价格再将90元每吨，这已经是继今年1月1日、1月14日，航油价格分别下调180元、90元之后的第三次调价。航空公司作为耗油大户，每次航油降价无疑都为其下了一场“甘霖”。预计经过三次合计360元/吨的降价后，航空公司航油成本将节省近30亿元。

　　2006年，随着国际航油价格的不断攀升，国家曾三次调高航油的出厂价，至去年四季度，航油平均售价为每吨6280元。由于航油连续涨价，航空公司“有苦难言”，整个行业成本增加高达80亿元，航油成本也成为航空公司的第一大成本，占运输成本的比例接近40％，航空公司的业绩因此受到极大的拖累。根据中国国航2006年年报，虽然公司实现近32亿元的净利润，但因燃油消耗量增加以及燃油价格上涨，使国航经营费用同比增长近22％，达390亿元。

　　随着去年年底、今年年初国际油价的走软，国家发改委和民航总局三次降低航油价格，目前航空公司常用的国内3号航油零售价从每吨6310元下降到5950元，下调幅度为5.7％。国内几大航空公司中，暂不考虑国外加油因素，中国国航、南方航空以及东方航空的耗油量大约在270万吨、260万吨和200万吨的水平，粗略估算，航油价格下降360元将分别节省成本中国国航7.03亿元、东方航空7.15亿元、南方航空4.13亿元。

　　但相关市场人士提醒，短期内航空公司的航油成本不会随着油价下降而同时下降，主要是因为航空公司为了控制航油成本会进行套期保值，不能确切反映航空公司的实际航油使用量，而且远期的航油售价比现货价格高。国航去年年底就曾授权公司油料保值风险管理小组根据油料市场走势，对2007年高风险和保值效果不好的仓位进行灵活调整，并见机新建仓位，套保的额度原则上不超过现货采购量的50％。