金融地产股受益人民币升值 有望重新领跑

　　中金公司分析，从一季度来看，国内宏观经济增速没有明显的放慢迹象，市场利率有所上升，但短期内很难起到分流股市资金的作用。蓝筹股对应于全年上涨空间尚有10－15％，未来股价仍有望在基本面的推动下稳定上升。中金公司认为国内市场不会出现持续的“恶性泡沫”。“小非”今明两年的集中释放、股指期货以及其它衍生产品的推出将促进股票价格回归理性；长期来看，ＱＤＩＩ以及快速发展的债券市场将扩大资金的投资渠道，可以间接抑制股市泡沫。

　　对于市场走势，平安证券强调了中期调整的风险。平安证券认为，以下四方面因素促使市场风险加大，第一、自今年初以来，Ａ股市场的热点主要围绕题材股、绩差股展开。从历史经验来看，题材股、绩差股的疯狂，往往意味着阶段性行情的即将结束。第二、虽然蓝筹股受良好业绩支撑，短期面临一定“补涨”要求，但这种“补涨”的幅度将受其估值的制约。第三，限售股陆续上市流通，增加了市场所面临的供给压力。第四，股指期货推出前后，市场波动风险难免会有所加大。

　　近期，Ａ股市场上许多中小股票受资产重组概念炒作股价大幅上涨。对此，中金公司指出，资产重组交易对投资者而言并不能构成二级市场投资概念。首先，除非掌握公司内幕信息，投资者是无法通过正常、合法的渠道判断重组能够带来的价值；其次，股价涨幅过高本身可能会阻碍重组的发生；最后，市场化的注资行为是没有免费午餐的，小股东的利益在重组交易中是没有充分保障的。