港口股有望迎来新一轮加速上攻

　　在行情形式已经明确，增量资金不断进场，持股心态稳定的大背景下，大盘仍有望保持高歌猛进态势。指标股与二线蓝筹共同演绎做多动能，尤其在营口港连续大涨的赚钱示范效应下，港口股已经在未来资产注入预期下成为中长线主力建仓的首要目标。我们认为，港口行业伴随着良好的发展态势及新生题材的炒作，后市有望推升股指继续向上拓展空间，将超级牛市的加速行情进行到底。

　　一、行业发展前景广阔 未来投资亮点较热

　　我国港口行业在“十一五”期间得到国家的重点投资，拥有良好的发展环境；另一方面，持续扩大的吞吐能力和外贸的结构性调整使行业的盈利能力难以维系持续的高增长。行业迅速扩容，上市公司的盈利水平出现下滑，业绩缺乏惊喜，是港口行业2006年的主要特性。从长远来看，资产注入或者整体上市将成为上市公司提升成长性的源动力。2006年1-10月全国进出口总值为14249.5亿美元，同比增长24.1％，其中：出口792.9亿美元，增长26.8％；进口6456.7亿美元，增长20.9％。预计全年外贸进出口增速将基本与05年持平。从进出口的数据看，外贸总额继续保持增长，增速相对2003年、2004年37.1％和35.6％的水平差距较大，但考虑到连续5年的持续高增长，24％左右的同比增长已属不易；进口增长率从2003年增长40％大幅回落到2005年的17.6％后，今年基本维持同等水平。而出口增长率仍然维持在27％左右的较高水平。近年来，我国港口扩容势头强劲，新增产能陆续投产运营，但其中属于上市公司的部分占比较低，导致上市公司所占市场份额相对下降，发展滞缓。目前，中国沿海的各大港口已经完成，或在进行或在酝酿资产重组，另外部分沿海和内河港口也互相寻求合作共谋发展。相邻或相近的港口实现一体化运营，以及沿海和内河港口之间的联姻，都将成为未来中国港口行业的主要趋势。长远来看，资产重组将成为港口行业上市公司充分享受行业增长果实，不断推动发展的最佳途径。

　　二、资产注入预期 提升港口行业估值预期

　　我国港口行业在“十一五”期间得到国家的重点投资，拥有良好的发展环境；另一方面，持续扩大的吞吐能力和外贸的结构性调整使行业的盈利能力难以维系持续的高增长。行业迅速扩容，上市公司的盈利水平出现下滑，业绩缺乏惊喜，是港口行业06年的主要特性。着眼于长期发展，资产注入或者整体上市将成为上市公司提升成长性的源动力。近年来，我国港口扩容势头强劲，新增产能陆续投产运营，但其中属于上市公司的部分占比较低，导致上市公司所占市场份额相对下降，发展滞缓。目前，中国沿海的各大港口已经完成，或在进行或在酝酿资产重组，另外部分沿海和内河港口也互相寻求合作共谋发展。相邻或相近的港口实现一体化运营，以及沿海和内河港口之间的联姻，都将成为未来中国港口行业的主要趋势。长远来看，资产重组将成为港口行业上市公司充分享受行业增长果实，不断推动发展的最佳途径。相对于行业15-20倍的市盈率，在估值上具有优势的公司有营口港、盐田港和深赤湾；而具有资产收购（含预期）的公司在未来持续成长性上有显著优势，可以长期关注。重点关注营口港、盐田港。

　　实战出击：营口港（600317）作为东北振兴直接受益的品种，是辽宁第二大商业港，辽中地区第一大港，省市政府重点扶植的对象，政策及外部环境优势极为明显。尤其是目前多个大型项目均在其主要辐射区纷纷落户，未来将为公司业绩的高速成长提供坚实的保障，加上该股身轻如燕，仅有1.3亿的流通盘赋予了其更为灵活的股性，后市最为有望成为领军港口板块的龙头旗帜，值得我们在后市给予重点关注。