中国人寿：节节下跌估值纷争再起

　　受“金融泡沫”论战升级困扰，在全国人大副委员长成思危股市泡沫的公开表态后，中国人寿（601628.SH）在市场中的地位瞬间由炙手可热的溢价明星变成争相抛售的烫手山芋，在一浪接一浪的抛售热潮冲击下，股价节节下跌。

　　2月5日，中国人寿A股收盘价为33.76元，与历史最高价49.5元相比，累计跌幅超过30％。同日，H股收盘价为22.8港元，A股股价高出H股价格48％。

　　随着A股价格持续暴跌，国内投行对中国人寿的内在价值看法，开始出现严重的多空分歧。

　　面对中国人寿的持续调整走势，招商证券研究员罗毅依然语气坚定地说：“目前中国人寿的股价走势，完全是市场行为，公司的基本面没有发生任何负面变化，我们对年内股价50元的评级目标保持不变。”

　　国泰君安研究员伍永刚认为，中国人寿业绩快速增长，目前股价已经进入低风险区域，已出现较好的战略投资机会。

　　然而，无论国内机构如何看好中国人寿的未来潜力，但其A股与H股的巨大价差，似乎成为横亘在国内投资者面前的一道难以接受和跨越的价值鸿沟。

　　东方证券保险行业分析师王小罡如此评价这种价差，“目前A股与H股的显著价差，一方面是H股前期获利巨大有调整的必要，另一方面是外资机构连续发出卖出评级。”

　　王小罡给予中国人寿2007年未来6个月目标价格47.31元的估值。

　　国联证券研究员华立辉不认同国内机构的主流看法，他认为，中国人寿“50％以上”的增长幅度低于市场预期，按照50％的增幅测算，中国人寿每股收益为0.289元，即使按照100％的增幅计算，每股收益也仅为0.386元，目前100倍的市盈率明显高估。

　　国信证券投资部总经理钱海章博士说，“中国人寿的估值定价很复杂，分歧也很大，尽管股价在不同市场存在一定差异，但必须保持在合理范围内。”

　　上海君富投资管理公司董事长唐忠诚表示，中国人寿虽然质地不错，但是目前的股价依然偏高，绝不在30元以上买进。