新华光忽悠投资者到几时

　　实习记者 唐超

　　新华光近期公布了2006年年报，扣除非经常性损益后的净利润为亏损271万元。其同时发布的董事会公告称2006年利润不分配不转增，并未提及股改时承诺的每10股转增5股的分配提案。

　　经营业绩一直不理想

　　新华光自2003年上市以来，净利润逐年下滑，从2003年的1329万元，降至2004年的889万元，再降至2005年的410万元，短短两年时间净利润大幅缩水。

　　今年1月中旬，新华光曾发布业绩预增公告，称2006年度净利润同比增长50％以上，原因是“2006年以来，公司产品结构调整取得了成效，产品附加值增加，成本亦因公司全面预算管理的实施而下降，导致公司净利润同比大幅增加。”1月份新华光发布业绩预增公告后其股价大幅上升。仅时隔两个月之后，该公司年报却表示，净利润的增长主要是因为“子公司鄂州冠华公司的处置资产的营业外收入810万元和合并云南天达公司的净利润138万元所致”。但鄂州冠华对资产的处置收入是一次性收入，从长期来看并不能反映公司的盈利能力。

　　产品结构调整显成效？

　　因为普通光学玻璃毛利率不断下降，所以新华光一直表示将“优化产品结构，增强高附加值产品并控制成本”作为战略重点。2003年招股募资后，该公司表示要加大项目投资力度，以期尽快实现产品结构升级。其在2006年年报中指出，产品结构调整已经初见成效，中高档产品产量大幅上升，高附加值和高盈利产品正逐渐成为公司的主导产品。然而，历年的报表显示，普通光学玻璃和普通光学型件所占光学玻璃和光学型件收入的比例，2004年为58％，2005年为60％，2006年为55％，几乎没有降低。

　　业内人士指出，新华光业绩得不到改观的另一个重要原因是该公司的产品结构升级缓慢，目前该公司的中低档产品仍占有较高比例。同时，近年公司实施的国际化战略，从销售情况来看亦不乐观，境外营业收入占主营业收入的比重，2003年为17.68％，2004年为16.89％，2005年为9.42％，2006年为10.53％，呈现逐年下降趋势。

　　此外，募资项目也没有按计划进行。新华光最大的募资项目是光学加工磁盘微晶玻璃基板产业化示范工程，该项目计划投资额为14132万元，预计收入为22900万元。在2004年底，公司管理层决定将该项目的部分募资投入到其他项目，导致该项目实际投资减少，2004年投资8168万元，截至2006年底累计投资8182万元。公司并没有按招股书的承诺追加投资。

　　因投资不到位，2006年该项目的销售收入只有844万元，不到预期的4％。新华光表示，公司不再追加投资，是因为该项目的产品市场没有取得实质性进展。但据记者了解，磁盘微晶玻璃基板项目为国际领先、国内第一，曾一举奠定了公司在行业内科技领先优势地位，填补了国内多项技术的空白，并且打破了国外企业在我国硬盘业垄断地位。

　　股改承诺成空？

　　另外，新华光股改承诺也没有如期履行。在股改中，公司的实际控制人将其旗下的云南天达公司注入到上市公司，使公司由以前的以单一的光学玻璃为主业转变为以光学玻璃和太阳能光伏电池为双主业，资产的注入也使得公司的每股净资产增加，公司股票曾受到投资者热烈追捧。新华光控股股东湖北华光新材料公司于股改时承诺，在2006年年度股东大会上提出不低于10转增5的提案并投赞成票，而此次董事会公告中却没有提出转增方案。近日，很多股东表示对此难以理解。

　　据业内人士介绍，依据一般规则，大股东的提案往往是通过董事会决议再向股东大会提出，特殊情况下，持有3％的股东可以在股东大会前十天提出临时议案并提交董事会。按常理，湖北华光应该在本次董事会上提出转增提案，交由董事会讨论。湖北华光为何没按正常程序履行股改承诺令人费解。