新恒基里急后重 借壳*ST金泰意在增发

　　3月9日，本报记者获悉，*ST金泰（600385.SH）将脱胎成为一只全新的地产股。

　　记者从该公司的一高层处证实，基本方案是指：“*ST金泰的实际控制人北京新恒基房地产集团正在打算对其实施重大重组，置出医药品业务，置入房地产项目，实现借壳上市。”

　　五年等一回

　　“等了5年了，终于有了新生的希望。”3月8日，一位留驻*ST金泰济南总部的高管对记者说。春节之前，该高管在北京新恒基参加了一次内部会议，就被告知上市公司马上将被进行资产置换。

　　“新恒基在沈阳等地正在开发的房地产项目将成为上市公司的业务，现在方案基本制定完毕，正在进行最后的细化。”上述高管解释说。

　　此时，距离新恒基掌门黄俊钦（现任新恒基集团的董事长同时也是*ST金泰董事长）成为*ST金泰新主人已过去了5年多的时光。2001年7月，*ST金泰作为历史遗留问题股在上交所上市。当年12月，北京新恒基投资管理有限公司就从原大股东手里接过了其持有的26.99％股权，成为其第一大股东。

　　但金泰的实际资产、经济状况与报表所列严重不符。“1亿元的应收账款能收回500万元就不错了，另外还有近两个亿的债务。”知情人士透露。

　　“接手不到半年，新恒基就有了退出的想法，先后与青岛国风等企业洽谈过，”一位知情者透露，到了2006年下半年，在政府的支持下，新恒基开始酝酿“将重组与股权分置改革相结合”的思路，并准备将金泰拥有的惟一一家核心子公司济南恒基制药有限公司85％的股权予以出售，以配合重组。

　　济南市金融办主任胡培芝在一份内部资料中提到，关于金泰集团的问题，政府主管部门给出了两条出路，一是适时进行债务重组，将重组与股权分置改革相结合，规避公司退市风险；二是在有可能的情况下，为山东金泰寻找合适的重组方，对公司实施重组，保住上市公司的壳资源。

　　市场已经预感到了风吹草动。进入2007年之后，*ST金泰已经从2.09元一路攀升至3.8元，涨幅高达82％。

　　新恒基借壳

　　越来越紧张的资金链让新恒基产生了将房地产业务装入上市公司的念头。

　　“黄俊钦很长时间以来都呆在国外，对国内的业务通过电话遥控指挥。恒基房地产业务的一员大将，同时也是当年买下*ST金泰壳资源的负责人杨力夫（现*ST金泰监事长）也已经一年多没有在济南露面了。”*ST金泰内部人士说。

　　新恒基的房地产业务拥有鹏润大厦、静安中心、新恒基国际大厦等多个大型项目，大部分已经开发完毕。

　　此外，新恒基在沈阳主要有新恒基国际大厦、东北世贸中心和建筑面积超过百万平米的住宅项目第一城。但是，总建筑面积13.5万平方米的新恒基国际大厦开工建设了已经6年多，到现在还没有完成内部装修。规划建筑面积20多万平方米的东北世贸中心被称为东北地区的最高建筑，但3年的时间还没有打完地基。

　　“主要原因就是资金流出现了问题，两个项目需要30多亿的投资，新恒基很难运作。”一位知情者说，在这种情况下，新恒基不得不在沈阳第一城项目尚未开工的情况下就以较低的价格开始大规模预售。

　　“房地产业务借壳上市的方案基本定局，基本是净壳重组，把*ST金泰既有的业务全部置出，由新恒基或其指定的公司接手，上市公司则成为一家纯粹的房地产企业。”一位知情者说，在完成上市后，还将配合增发等举措，装入剩余的地产业务，以提高大股东的持股比例。

　　数据显示，截止到2006年底，*ST金泰共占用了新恒基及其关联公司近1000万元的资金，后者还为前者提供了8500万元的贷款担保，均已经逾期，再加上当时为了买壳付出了3000万元现金。“新恒基在*ST金泰前后一共付出了1.25亿左右的代价，如果不实行重组，任其退市，将可能分文不值。”齐鲁证券的分析师认为。