申银万国报告：中国人寿合理估值在35-40元

　　本报讯 申银万国证券研究所日前发布研究报告称，在综合对中国人寿的业务效率、公司治理结构进行分析后，认为中国人寿合理估值在35-40元。　　 　　

　　申银万国研究报告称，预计中国人寿未来5年的年回报率为20％。中国人寿曾经是中国唯一一家人寿保险公司，在相当长的时间内处于寡头垄断地位，而随着中国人寿的股份公司化特征日益明显，其管理效率的提高是可以期待的。同时，中国人寿依靠其巨大的资金实力和特殊的央企背景，成为众多金融类公司的基础投资者，直接参股拟上市公司股权，表现较强的投资能力，这种盈利能力与国内正在进行的资产证券化过程有关，并且还将持续。此外，中国人寿在广东发展银行和南方电网上的投资回报率都可能超过100％，但是随着更多资金的参与，投资回报率有可能下降。　　 　　

　　此外，在目前建设社会主义新农村的大背景下，大量财政投入以商业保险方式运作，而国寿在大中城市的份额已与平安保险不相上下。申银万国的研究分析师余斌表示，中国人寿合理价值为35-40元，目前价格可以长期投资。