中国股市风险在哪里：离股东近点近点再近点

　　文/本刊记者 张志峰 张曦元 王雪吟

　　你还在看这样的广告吗？如果我是软件开发者，就会按照自己的提示，在S点买入，B点卖出，然后分享股价上涨带来的利润，这是比任何实业都快的致富途径。这笔账并不需要细算，在过去的一年里，连基金这样的“稳健的机构投资者”都可以实现150％左右的增长，形成机制更灵活的私募会赚多少？谢明夷说，我认识的人里，资产翻了10倍甚至20倍的大有人在，只是行业限制了这必然是一个低调的群体。

　　逐利是股市参与者的本能，既然操作软件不可信，今后信什么才能分享股市成长带来的收益？

　　离市场远一点，离股东近一点

　　“股权分置时代逐渐结束，中国证券市场将实现同股同权”，对于这样的信息，老股民一定感到腻烦了，听够了老生常谈的书面用语和媒体的罗嗦重复，却没有人能预测，下一个大涨的股票是哪一只。

　　如果真的对于这句话感到厌烦，就是还没发现其中的机关之所在——同股同权。同股，意味着在股票市场上买到的股票的价格，就是这个公司股票的唯一价格，无论是谁卖出一股，都要在交易市场上进行，也同样会带来价格上的波动；同权，意味着有100股的小股民和55％以上控股股东一样，当公司每股实现1元的赢利，就分得1元；当亏损的时候，小股民损失1％，大股东也损失1％。

　　在非流通股存在的时代，大股东并不会在乎股价的变动，因为他们手中的股票，永远是发行价，股价翻了几十倍，也卖不掉，若是跌到底，也不必害怕，只需要再“增增发，圈圈钱”而已。可是如今，时代变了，“公司的大股东从内心里需要搞好这家公司，因为只有企业能盈利，股价才会上涨，他们的资产才会增加；同样，如果企业亏损，他们的资产也会缩水。”

　　利不关己，自然无需对公司业绩担心，这些年的上市公司中并不乏借二级市场炒作自己公司股票的，比如德隆系的三驾马车；若利益关己，管理层的目光就只能集中在让公司价值抬升上。所以，股权分置改革的结束，可以视为价值投资时代的来临，也代表优质上市公司将会越来越受到投资者的追捧。

　　决定股价的因素

　　在延续了很长时间的庄股时代，决定股票市场价格的是操盘手的风格，而不是公司的业绩。一只股票价格迅速窜升的时候，可能是庄家建仓也可能是为了抬高价格卖掉手中的股票；同样，若是价格下跌，也有可能是庄家假意砸盘为了吸收筹码，更有可能是庄家出逃，没有后续资金接盘。这时，业绩往往只能拿来做解释的理由之一，连公司的管理层也无法作出准确的回应，所以基本面的分析被看做是“花拳绣腿”，成为分析师技术分析后的补充内容。而坊间流传的，是铺天盖地的小道消息，随便一个流言，就可以诱使大量跟风者介入。由于这种信息的不对称性，中小散户从来都是弱势群体，庄家最忠实可靠的“接棒者”。

　　“以后，上市公司的一举一动，都会受到股东高度的关注，尤其是管理层的动态，因为他们是最了解这家公司真实情况的人”。谢明夷说，“同样，他们也会受到非常严格的监管防范操纵股价的发生。”最了解一只股票的，就是这家上市公司的管理层，谢明夷的建议就是“离市场远一点，离股东近一点”——要倾听公司管理层的声音。

　　资产重组是下一步的热点

　　“购买一个上市公司的股票，就是投资它的未来”，巴菲特的搏克哈韦公司，股价一度超过1万美元/每股，但仍有投资者介入，就是看到了它今后的成长实力。谢明夷认为，今后中国股市“必然是优质的上市公司更受追捧，亏损的企业被淘汰出局”。

　　既然是优质上市公司概念主导行情，下一轮的热点可能出现在哪里？我们似乎可以遵循“离股东近一点”这条线索，找到潜力股的位置——重组概念。

　　“用管理层的思维想问题，分析股票”，可以很清晰地反推回去：如果某一笔资金不看好这家公司的前景，他会不会把自己辛苦赚到的钱投资给这家公司？答案是，不会。

　　如果对目前亏损的企业进行重组，但还没有没有找到扭亏为盈的办法，投资资金会不会介入？答案是，不会。

　　如果这家企业得到了资金支持，寻找到了赢利模式，它未来一段时期的发展仍会持续低迷吗？答案同样是，不会。

　　最后，一家上市公司，有着光明的未来，资金的支持和管理层的努力，股价会不涨吗？

　　相关专题：

　　股市泡沫大讨论