丽珠集团估值依然较低

　　丽珠集团2006年进行了较大幅度的资产减值准备。中金认为，这基本防范了投资风险。截至2006年底，公司资产负债率43.9％，账面现金2.84亿元（不包括短期投资），现金较为充盈。到目前为止，除了福兴医药的资产情况可能还存在浮亏外，其他资产情况都比较扎实。

　　在2006年年报中，公司预计实现主营业务收入18亿元（同比增长19.2％），实现净利润1.65亿元（同比增长18.7％），相当于每股收益0.54元。公司在2007年上半年的新产品吉米沙星（抗感染药）和下半年的新产品艾普拉（胃病用药）都是专利保护品种，中金预计将实现较大的新增销售。

　　根据中金的预测，公司2007年和2008年的每股收益分别为0.55元和0.64元，基于这一盈利预期，该股2007年和2008年的预测市盈率分别为20倍和18倍，估值较低。如果剔除在预测中假设的2007年和2008年分别为2500万元和1000万元的投资收益，该股2007年和2008年的每股收益分别为0.47元和0.61元，对应的2007年和2008年的预测市盈率分别为24倍和18倍，依然处于医药板块估值的低端。

　　李东升