东软股份：整体上市业绩大增

　　公司日前发布东软集团整体上市公告：东软股份以换股方式吸收合并控股股东东软集团。整体上市后东软股份的总股份变为59674万股，较整体上市前增长47.16％。招商证券分析师周强认为，中国的软件产业将成为中国软件行业的主推动力，软件外包不仅在印度已经成为可证明的成长模式，同时在该领域由于市场广阔，同业竞争还远达不到成本竞争阶段，行业发展前景相当良好。东软集团实现了整体上市后，其集团内部的软件外包与教育产业等优质资产进入存续公司，预计该项注入将直接导致公司未来业绩的成长速度达到40％左右，东软将成为科技产业投资的蓝筹股。

　　海通证券分析师陈美风表示，如果整体上市在年内成功完成，公司与东软集团同业竞争的问题将得到彻底解决，上市公司治理结构将得到改善。在中国软件外包行业高速增长的背景下，东软作为国内软件外包行业的龙头将充分享受行业景气带来的增长机遇，其未来至少3到5年内的盈利高速增长是较为明确和可持续的。随着日本和欧美持续加大对中国的软件外包比例，可以期待中国将在未来3到5年内诞生世界级的软件外包巨头，而东软无疑是最有可能的候选者。

　　国都证券分析师认为，公司整体上市大幅提升业绩。预计新公司07年每股收益为0.70元以上，增长幅度为141％，业绩明显高于原东软股份的业绩。加之国内软件外包行业已经进入快速成长期，未来增长速度在40％以上，整体上市后新公司将成为国内名副其实的软件外包行业龙头公司，未来增长速度应在45％左右，预计08年每股收益为0.98元。因此给予短期推荐、长期-A的投资评级。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司06-08年综合每股盈利预测分别为0.30、0.54、0.75元，对应动态市盈率为119、66、47倍。当前11位分析师跟踪，5位建议强力买入、3位建议买入、3位建议观望，综合评级系数1.82。

　　风险提示：人民币升值和医疗系统业务毛利率有可能进一步下降。