会当凌绝顶 一览众山小

　　春节后的行情呈现出几大变化，第一，在业绩成长性的背景下，二三线的蓝筹股出现大幅度的上涨。第二，洼地效应使得资金流向迅速向前期没有太大涨幅的股票流动，短时间内产生了大量的涨幅在50％以上的股票。洼地效应迅速延伸，在中小企业板中我们就找到既符合业绩成长又符合洼地效应流动的市场规律，在目前的市场形势下，仍然有一些被市场低估的洼地有待被市场重新定位，估值。第三，消费升级已经贯穿整个2007年的市场主线，衣食住行以及相关联的产业都在一个良性循环的景气当中获得全面的提升，其势头远远没有完结。各类题材又是近期市场的最为活跃的因素。

　　综合最近市场的特点，我们认为以下题材已经或将成为市场不可忽视的热门：1.参股券商期货公司概念：华茂股份000850，华工科技000988，美尔雅600107，厦门国贸600755，万向钱潮000559等。2.交叉持股概念：巴士股份600741，东方集团600811，陆家嘴600663等。3.消费升级概念：维维股份600300，黄山旅游600054，上海汽车等。4.节能环保概念：000915山大华特，创元科技000551，方大A000055等。 　　

　　在成本因素及政策倾向偏好，上下游配合促进市场推广的情况下，国泰君安继续看好非晶变压器市场的发展。基本维持对非晶变压器行业发展趋势的判断，非晶变压器市场增长超过我们近一年前的预测，国泰君安上调对市场规模的预测。上游起到积极作用，中机联供作为专业铁芯生产厂家，专业化分工明确，有利于市场的起步与推广，上下游配合使得市场快速增长。国泰君安研究中心认为：行业竞争者逐渐增多，但是置信电气（600517）在行业资质、市场规模、铁芯供应、盈利能力等方面均具有明显的竞争优势。 　　

　　在一个资金推动型的市场中，资金在市场中的流动往往是市场热点的风向标。我们可以看到在前期的调整市况中，由于指标股的不作为、以及二线蓝筹股估值偏高的影响，市场中的存量资金大多涌入到题材股板块，比如说整体上市、资产注入、重组等题材股均出现了较大幅度的涨幅。在主流板块陷入调整的情况下，题材股的走强对于活跃市场人气起到了明显的作用，这一现象随着两会的召开与新基金的进场而出现明显的变化，两会期间的两税合并法案获得通过点燃了市场重新做多指标股的热情，而紧接着出台的股指期货实施细则更是将沪深300成份股摆在了重要位置。于是我们看到题材股开始偃旗息鼓，金融、钢铁、石化、地产等核心蓝筹股开始走强，并推动股指快速上涨。而从近几个交易日来看，国电电力、金鹰股份、天津港等二线蓝筹股有接过权重指标股大旗的迹象。投资者可以继续关注沪深300成份股。 　　

　　中国石化（600028）优于大市：预计盈利同比增长30％。中国石化将于下周二（本周五召开董事会）公布06年年报，预计其06年国际财务报告准则下盈利同比增长30％至531亿人民币，盈利同比增长31％至520亿人民币。主要的盈利增长动力来自于勘探和生产及营销业务经营利润提高以及少数股东权益的下降。勘探和生产业务获得良好增长。预计勘探和生产业务的经营利润同比增长25％至587亿人民币。这主要得益于实现石油价格同比上升22％至56.1美元/桶。这将足以抵消预计85亿人民币的石油特别收益金以及油气作业成本预计同比上升7％至8.65美元/桶油当量的负面影响。我们对A股及H股维持优于大市评级，因为我们认为公司06、07年获得国内石油公司中最高的盈利增长。尤其我们预计炼油业务将获得实质性扭转，预计06年4季度该业务国际财务报告准则下经营利润从3季度的126亿人民币亏损扭转为20亿人民币盈利。我们预计07年1季度将获得进一步提升。而该股估值仍然偏低。