适当降低盈利预期

　　中海基金最新的投资策略报告认为，3月份市场主要的推动因素来自于资金。今年以来，开放式基金的发行规模迅速扩大，前3个月的发行规模达到了1161亿元，新基金建仓为市场提供了充裕的资金来源。与此同时，随着股市的持续上涨，A股整体估值已经达到39倍，即使考虑上市公司2006年业绩预计30％增长，目前的动态市盈率也达到了30倍，目前的估值水平已经充分反应了业绩增长的预期，2006年年报的公布不会提供明显的投资机会。

　　随着估值的上升，投资难度迅速增加。中海基金认为，只有选择增长预期最确定的公司和低估值具有稳定成长性的公司，投资者才能获得较好回报。从反向操作的角度看，市场下跌可以提供更多机会，即所谓的“反向策略”，但反向策略并不是简单的追跌杀涨。中海基金提出了“双核心卫星策略”，首先在资产配置上，以行业龙头、白马股为“核心组合”，以阶段热点为“卫星组合”，而在具体交易中则反其道而行之，以阶段热点为“核心”，以优质股为“卫星”，坚定持有好股票，也不放过其他的市场热门股。