中银国际：武钢利润年均料增45% 评级优于大市

　　金融界网站讯，中银国际发表报告指出，武钢股份（沪：600005）盈利持续增长，预期06至08年净利润的年均增长率可达45％。目前07年的市盈率为11﹒5倍，与国际同业平均水平基本一致。但预计公司在06至09年间盈利的年均增长率将明显高于国际同业公司，加上公司在中国钢铁行业的领先地位。报告认为，公司在估值上可享有更高溢价。以12﹒5倍的08年市盈率对公司估值，并包括公司发行分离交易可转债使得流通股东获得额外的收益后，得出目标价格为12﹒5元人民币，维持「优于大市」评级。

　　报告称，2005至08年间，武钢每年都有大量高端产品投产，预计这将成为06至09年间公司盈利增长持续的推动力量。随着公司新产品大量投产，预计在06至09年间公司钢材总产量可实现年均增长18％。

　　而武钢06至08年净利润的年均增长率可达45％，预计中国钢铁行业在06至09年间可保持健康发展，钢铁价格可保持平稳并小幅上升。随着公司的高端产品在此期间大规模不断投入，相信公司可充份享受行业健康发展带来的好处，故预计武钢06至08年间净利润的年均增长率可达到45％，从而实现持续性的高速增长。

　　新生产线达标，预计武钢第二矽钢厂的取向矽钢生产线可在今年一季度达到，07年取向矽钢的产量可同比增长40％，这将成为今年盈利增长的主要动力。此外，预计公司冷轧板卷的盈利能力今年有望大幅提高。