中银国际：料楚天高速08年将取得飞跃式的盈利

　　楚天高速主营业务是湖北省境内的汉宜高速的维护和经营。作为中国公路网主干线沪蓉高速的一部分，汉宜高速东西贯穿富饶的江汉平原。

　　06年1-9月，楚天高速收入同比增长15.23％，成本同比减少40.31％，摊薄每股收益同比提高98.75％。公司已在05年完成了主要大修工作；06年上半年仅完成余下约5公里路段的大修。由于大修对车流影响减少及大修成本大幅降低，公司每股收益大幅提高。相信06年全年每股收益将同比增长150％以上。

　　由于公司已经完成了汉宜高速的大修工作，预计未来几年中公司将不会进行大修或线路改建，因此在没有资产注入的情况下，主营业务成本不会大幅增长。总体来看，公司的成本结构比较清晰。

　　在大修工作基本结束后，06年下半年汉宜高速的流量增长已经从上半年的较低水平恢复。考虑到未来没有大修和线路扩建工作，报告认为未来几年车流不太会受外因影响。得益于湖北经济增长良好态势，认为车流量自然增长将保持在8-10％左右。同时，目前30％左右的道路利用率也会给车流量长期增长一定的支撑。

　　此外，通往成都的高速“断头路”建成通车后，公司的道路资产将连接成都。根据最新的政府规划，此高速公路可能会于07年完工，早于先前的安排。连接后的“断头路”将吸引更多的长途车流量取道汉宜高速，尤其是更多的货运车辆。公司路段已经实施计重收费，将从货运量增长中获益。