中国联通：3G科技龙头

　　大唐电信本周5个交易日，累积涨幅达到了30％以上，1月18日大唐移动在京高调宣布，公司已成功推出商用版本的TD-SCDMA全系列产品和全覆盖解决方案。国内3G格局的酝酿已经开始慢慢成形，3G牌照的发放只是一个时间问题。面对国内3G的加速建设，为A股市场惟一的通信运营商中国联通（600050）提供了领先契机。同时，其拥有的CDMA网络具有升级所需时间和成本的优势，在3G题材再度成为市场焦点时，加之2007年初科技板块的疯狂效应，率领大盘步入3000点的，有望是中国联通。

　　CDMA具备过度优势

　　近日，知名电信专家、信产部电子科技委委员、中国电子科技集团公司教授级高工李进良称2007年中国3G要大干快上。2006年被誉为“TD元年”，2007年，TD大军为2008年奥运会、为一统华夏、为进军国际，必须大干快上，建功立业，有望成为“TD盛年”。3G是第三代通信网络，目前国内不支持，只有GSM和CDMA两种网络，GSM设备采用的是频分多址，而CDMA使用码分扩频技术，可提供大于3倍GSM网络容量，业界将CDMA技术作为3G的主流技术，国际电联确定三个无线接口标准，分别是CDMA2000，WCDMA，TD-SCDMA，也就是说国内CDMA可以平滑过渡到3G网络。中国联通同时经营两张网络，是中国惟一一家获准运营CDMA业务的公司，同时也是世界第二大CDMA网络运营商，在上海、香港、纽约三地上市。目前，公司已经建立了比较完善的移动通信网络，特别是CDMA-1X在3G方面具备了很强的竞争实力。CDMA-1X网络升级为3G网络的成本约为CDMA全部建设成本的30％左右，而竞争对手则需要重新建设整个网络，公司在从CDMA-1X平滑过度到3G的过程中，时间和成本上都将占得先机。

　　CDMA首次实现全年盈利

　　国际投行瑞银日前发布报告称，中国联通CDMA网络2006年有望全年盈利。在中国联通发布的2006年12月经营数据中，CDMA净增用户数为36.1万，同比上涨18.4％。2006年9月以来中国联通CDMA用户数增长已持续4个月保持强劲。12月CDMA净增用户数36.1万，比2006年的月平均净增数31.4万高15％。由此可以显示，2006年中国联通CDMA网络延续了盈利的势头，海通证券表示联通C网去年全年盈利8亿元左右；而国泰君安更为乐观，认为联通C网去年将盈利10亿元。中国联通证券事务代表赵一雷表示，联通C网盈利在意料之中。中国联通2006年报预计今年3月底对外公布，可以预见全年业绩的向好。

　　抢占3G先机

　　2006年10月24日中国联通获得澳门特别行政区的CD鄄MA2000牌照，澳门3G网络的率先建设并投入商用，将为联通内地的3G网络建设、运营及发展提供经验。此外，继成功拿下澳门3G牌照之后，中国联通又将眼光投向了香港特区的CDMA市场。根据香港电讯管理局的计划，将于今年举行CDMA20003G牌照拍卖，届时联通若再度获得香港CDMA牌照，无疑将为3G时代的到来奠定胜局。同时，中国联通已经将目光投向3G推出之后的手机增值业务方向，2006年12月11日中国联通宣布与中央电视台联合推出手机电视业务。该“手机视讯”业务是基于CDMA-1X无线数据网络，中国联通将负责提供手机电视业务所需的网络设备、业务平台、用户服务、营销渠道、技术保障等方面的支持以及计费、客服等工作，而央视负责手机电视业务相关内容集成、播控及管理平台的开发、设计和维护以及对于内容的审核。与此同时，双方还就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系。

　　重组预期强烈

　　市场对中国联通的重组预期具备了很大的想象空间，摩根大通日前发布报告称，中国联通在未来的中国电信行业重组中将被分拆，其中CDMA网络以250亿元的价格出售给中国电信，中国联通将携GSM网与中国网通合并。虽然目前重组还是未知数，但我们可以预知，联通在分拆后具有产业链相对完善的中短期优势，而且股价或将面临溢价；若不分拆则具有C网升级所需时间和成本的优势，中国联通仍将是3G投资机会的首选。

　　3G人气龙头向上攻击

　　香港方面中移动等攻势猛烈，国内A股市场大唐电信以及清华同方的连续拉升掀起了科技狂潮……这一切盘面的语言似乎预似着科技板块风驰电掣的行情即将展开，作为3G的龙头，科技板块的领袖人物，中国联通经过连续震荡蓄势到位，必将成为科技板块的人气龙头向上攻击，密切关注。