四川长虹：涨幅滞后的绩优老龙头

　　在本周大盘宽幅震荡，关于估值标准的争论日嚣尘上的背景下，市场在悄然进行着热点的转换。新热点主要集中在各类品种的补涨上，中低价股的补涨尤其显眼。随着年报公布全面展开，年报行情将可能是下一周选股的重点，一些基本面显著改善的蓝筹指标股值得重点关注。

　　昔日龙头仍然优秀

　　四川长虹（600839），集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、商用系统电子等产业一体的多元化、综合型跨国企业集团，具有全球竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。目前公司已经成为国内最大的消费类电视制造商，和世界重要的背投产品提供商、数字电视提供商之一.拥有遍及全国30000余个营销网络和8000余个服务网点。在美、法、俄等10多个国家和地区开设了商务中心，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。根据“世界品牌实验室”发布的《中国500最具价值品牌》，2006年，“长虹”品牌以高达437.55亿元人民币的品牌价值高居中国500最具价值家电品牌第二位。

　　近年来，长虹旗下产品盈利情况逐年向好，统计数据表明，在传统CRT电视领域，长虹的毛利率已经超过20％；在平板电视领域，2006年长虹成为中国首家开始盈利的企业。长虹旗下的美菱电器2006年也迎来历史性增长，在海外市场，美菱成功抢滩北美，对美国出口同比增长206.25％，对整个美洲出口同比增长267.37％。长虹的IT旗舰企业长虹佳华，以连续两年40％的业务增速成为中国最好的IT分销商之一。2006年前3季，长虹手机销售收入逼近10亿元，成为中国市场成长最快的品牌，还被中国消费电子年会评为“2007手机最具成长性品牌”。

　　资产置换扩展后续发展

　　2006年12月公司以对美国APEX公司部分应收账款、部分存货，与长虹集团的长虹商标及土地使用权实施资产置换。这不仅进一步解决APEX公司及相关历史遗留问题，还彻底解决了长虹商标所有权与使用权长期分离状况，消除了公司在资产完整性方面的缺陷，为公司更好地实施品牌战略和提升品牌竞争能力奠定坚实基础，有利于公司的长期可持续发展。

　　平板电视机遇无限

　　四川长虹长达两年的产业结构和资产调整在2006年告一段落之后，正在向上游关键部件、数字电视、3C融合信息家电产品做积极的投入和发展。其自有品牌业务——长虹数霸客厅娱乐中心，成为中国首个完全实现家电化操作的3C融合产品，已经出现在越来越多的中国家庭的客厅。还有长虹网络公司已具备年产600万台机顶盒的能力，成为中国最大的机顶盒供应商。由此，长虹成为数字电视时代最具竞争力的家电企业之一。

　　2006年9月，长虹宣布推出中国首款基于地面传输标准的超大屏幕高清数字电视，从而成为中国首个全线数字电视接收设备提供商。在全球电视数字化给平板电视带来巨大市场机会的情况下，平板电视存在巨大的增长空间，国家已经将平板电视产业作为重点扶持产业，科技部和信息产业部都对其进行重点支持。长虹通过收购和共同投资，长虹扫除了进军平板行业的最大障碍，实现了将公司的平板彩电产业向上游进行战略转移。PDP模组是PDP电视中最为关键的零组件，占整机成本的70％～80％，也正是PDP电视高额利润的所在。2006年12月22日，通过收购，长虹集团成为韩国第三大等离子屏企业O-RIONPDPCO.LTD的控股股东，并与美国MP公共同投资成立四川虹欧显示器公司，该公司承担PDP屏及模组生产线的建设以及未来产品的开发、生产和销售，一期将投资6.75亿美元建设一条年产216万片PDP模组生产线，打破日、韩等国对于PDP屏的垄断格局，跻身世界四大PDP模组制造厂商之一，获得PDP产业发展的主动权，带来长虹后续竞争地位的变化。可以预见，PDP模组产品将使长虹整体盈利能力大幅提升，这也给四川长虹未来的盈利预期带来了较大的想象空间。

　　具备加速上攻潜力

　　2007年公司主营业务盈利将出现拐点，预计公司2006~2008年每股收益分别为0.18、0.25、0.61元。目前公司股价处于周线中，表现出非常清晰的放量推进形态，已经显示了先知先觉的主力机构的关注行为，在PDP模组产品给四川长虹未来的盈利预期带来了较大的想象空间之下，未来上升空间彻底打开。而从补涨的角度来讲，1996年两市的大龙头在历经十年蛰伏后重新起跑，将是中国市场牛市的最大标志，周五该股在结束调整后，以放量上涨的态势创出新高，很可能就此拉开天翻地覆的上扬序幕，在前段温和上涨之后，四川长虹已具备加速上攻的潜力。值得投资者密切关注。